20220220-国信证券-港股双周数据跟踪_春节后板块普涨_赚钱效应增强_11页_1mb

港股行业周报总结

核心内容

2022年2月港股市场整体表现良好，恒生指数在两周内上涨2.2%，略逊于上证指数，但优于美股。市场预期2022年美联储将加息4-5次，联邦基金目标利率将升至1.35%，美10年期国债收益率将升至2.21%。人民币升值趋势明显，美元对人民币汇率突破6.31，主要由于中美货币政策差异。

主要观点

市场表现

• 整体上涨：2月港股市场赚钱效应显著增强，31个行业中29个上涨。
• 行业分化：周期上游行业如有色、煤炭、钢铁表现突出，建筑、食品、社服、零售、交运、建材、化工等行业也有不错表现。跌幅居前的是农林牧渔与家电。
• 恒指反弹：恒生指数在春节后明显反弹，但恒生科技指数仍处于底部振荡状态，估值处于近两年低位。

分析师预期调整

• 上修行业：芯片、汽车、电力与公用事业、运营商等行业预期上调。
• 下修行业：博彩、互联网医疗、猪肉、餐饮、房地产等行业预期下调。
• 具体调整：部分公司如荣昌生物-B、中芯国际、金蝶国际、福莱特玻璃等预期上调，而银河娱乐、美高梅中国、京东健康、中粮家佳康等预期下调。

港股通资金流向

• 净流出为主：2月港股通资金以净流出为主。
• 资金流入前几名：快手、中海油、中国神华、药明生物、安踏体育、中国海外发展、药明康德、海螺创业、正荣地产、信达生物。
• 资金流出前几名：腾讯控股、建设银行、工商银行、长城汽车、华润电力、华润啤酒、中国银行、吉利汽车、舜宇光学科技、中国移动。

关键信息

• 人民币升值：人民币对美元升值至6.31，主要受中美货币政策差异影响。
• 美联储加息预期：市场预期美联储将在2022年底加息4-5次，联邦基金目标利率将上升110个BP。
• 港股通数据：资金流入和流出情况显示，部分行业和公司受到投资者青睐，而另一些则面临流出压力。
• 投资策略：分析师维持对港股的“超配”评级，认为在修复季中应把握四条主线。
• 风险提示：包括疫情发展的不确定性、经济周期下行风险、美联储加息提前风险等。

行业投资策略

• 超配：分析师维持对港股的“超配”评级，认为港股在修复季中具备投资价值。
• 主线把握：建议投资者关注修复季中的四条主线，具体未详细说明，但包括周期上游、消费服务、科技与医药等。

投资评级定义

• 股票投资评级：买入、增持、中性、卖出。
• 行业投资评级：超配、中性、低配。

分析师承诺

• 独立性声明：分析师声明报告所采用数据来自合规渠道，分析基于个人见解，独立客观。
• 利益冲突声明：分析师不因报告内容或观点而接受任何形式的补偿，报告不构成投资建议。

法律声明

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