20231227-天风证券-酒水饮料周报_经销商大会提振信心_看好春节板块赚钱效应_17页_1mb

报告总结

本报告分析了食品饮料行业，重点聚焦白酒板块，维持“强于大市”评级。核心观点包括：

• 市场表现：本周（12月18-22日），沪深300指数下跌1.3%，食品饮料板块上涨1.6%，白酒板块强劲上涨6.7%。个股方面，酒鬼酒和贵州茅台涨幅居前（分别为+329%和+273%），而天佑德酒等跌幅显著。主要酒企已公布2024年春节回款政策，板块有望实现开门红，业绩稳定型酒企在“低预期低估值”环境下具结构性机会。

• 周观点更新：五粮液12月18日经销商大会显示渠道优化和产品调整，可能上调八代五粮液价格，强调抢量稳价能力。高端白酒批价稳定，消费弱复苏支撑板块情绪。其他酒企如伊力特和洋河股份有战略动态，需关注。

• 投资建议：在平β假设下，推荐三条主线：1）业绩稳定性高的公司，如贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖等；2）潜在改革主线，如五粮液；3）Beta驱动型个股，如酒鬼酒、舍得酒业等。整体板块性价比突出，关注春节前动销数据和政策变化。

• 风险提示：食品安全风险、市场扩张不及预期、白酒行业激烈竞争可能导致业绩波动。

该报告强调当前白酒板块估值低位和情绪提振机会，催化剂包括一月酒企动销数据和外部经济因素变化。