20210815-国信证券-港股双周数据跟踪_周期性板块全面走好_11页_1mb

港股行业周报总结

核心内容

本报告为2021年8月15日发布的港股行业周报，重点分析了近期港股市场表现、周期性板块走势、分析师预期调整及港股通资金流向情况。整体来看，港股市场表现相对平淡，但周期性板块展现出较强的上涨动力，而消费、医药等板块则表现疲软。

主要观点

市场表现

• 恒生指数在近两周保持平盘，表现不如上证指数和深证成指。
• 周期性板块（如轻工、家电、化工、机械、建材、新能源、汽车、有色、煤炭、非银金融）全面走强，而互联网（计算机）、电子、医药、餐饮旅游、传媒等板块持续低迷。
• AH 溢价指数有所收敛，显示港股估值正在逐步回归。

分析师预期调整

• 近两周部分公司2021年利润预期上调，如保利协鑫能源、高鑫零售、中芯国际、太平洋航运、荣昌生物-B等。
• 餐饮旅游、房地产、部分医药和整车企业利润预期下调。

港股通资金流向

• 南下资金开始回流港股，腾讯、吉利汽车、比亚迪股份、中芯国际、华润啤酒、中国海外发展、中兴通讯、邮储银行、思摩尔国际、中国移动等公司被加仓。
• 资金流出较多的公司包括安踏体育、李宁、银河娱乐、工商银行、美团、复星医药、中国电信、信义玻璃、申洲国际、舜宇光学科技。

关键信息

周期性板块表现

• 周期性板块在中报中业绩上调幅度最大，成为近期市场上涨的主要动力。
• 与之形成对比的是消费、医药等板块持续低迷，显示出市场对这些行业的担忧。

估值水平

• 当前恒指PB（市账率）处于2008年以来的17%分位水平，2016年以来的45%分位水平，显示估值相对较低。

资金流向

• 港股通资金在8月开始逐步回流，表明市场信心有所恢复。
• 资金流入较多的公司主要集中在周期性板块和部分优质蓝筹股，如腾讯、吉利汽车、比亚迪股份等。
• 资金流出较多的公司则集中在消费和医药板块，如安踏体育、李宁、美团、复星医药等。

风险提示

• 非农数据走好可能推动美元指数上涨，对港股形成压力。
• TAPER（美联储缩减购债）预期临近，可能影响市场流动性。
• 互联网监管政策带来的行业风险。
• 疫情的不确定性对消费和医药板块构成挑战。

投资策略

• 行业投资评级为超配，表明港股整体具有较好的投资价值。
• 建议关注周期性板块及业绩上调的个股，如保利协鑫能源、高鑫零售、中芯国际、太平洋航运、荣昌生物-B等。
• 避免过度投资受疫情影响的板块，如餐饮旅游、房地产、部分医药和整车企业。

分析师信息

• 分析师：王学恒
• 联系方式：电话：010-88005382，邮箱：wangxueh@guosen.com.cn
• 执业资格证书编号：S0980514030002

附注

• 本报告数据来源为wind及国信证券经济研究所整理。
• 报告内容基于分析师个人见解，力求客观公正，不受第三方影响。
• 投资者应根据自身情况独立判断，谨慎决策。