农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（81）：猪价节后弱势调整，仔猪价格下降趋势不减-20231022-国信证券-26页_2mb

农产品研究跟踪系列报告（81）总结

核心内容

价格走势

• 生猪：本周生猪价格15.47元/公斤，环比上涨1.31%，但同比下跌44.99%；7kg仔猪价格141.43元/头，环比下跌1.33%，同比下跌76.28%。
• 白鸡：鸡苗价格2.22元/羽，环比下跌5.93%，同比下跌33.53%；毛鸡价格7.28元/千克，环比下跌3.58%，同比下跌21.38%。
• 黄鸡：快大鸡、中速鸡、土鸡价格分别为6.31/7.00/8.62元/斤，环比变动分别为-3.66%/-8.62%/-0.35%。
• 鸡蛋：主产区价格4.50元/斤，环比下降3.64%，同比下跌21.33%。
• 大豆与豆粕：大豆现货价5037.37元/吨，环比持平；豆粕现货价4362元/吨，环比上涨1.02%，但同比下跌17.79%。
• 玉米：现货价2689元/吨，环比下跌1.54%，同比下跌4.31%。
• 白糖：广西南宁现货价7300元/吨，环比持平；云南昆明现货价7040元/吨，环比下跌1.12%，同比下跌25.94%。
• 橡胶：天然橡胶价格13180元/吨，环比上涨1.03%；合成橡胶价格13080元/吨，环比下跌1.49%。
• 棕榈油：国内均价7325元/吨，环比下跌0.11%，同比下跌14.71%。
• 棉花：国产棉3128B价格17437元/吨，环比下跌3.47%，同比上涨8.63%。
• 红枣：通货成交价4.90元/吨，环比持平，同比下跌20.33%。

行业观点

• 生猪：中期猪价预计旺季不旺，2024上半年回调压力更大，行业产能去化逻辑仍在，板块仍具投资价值。
• 黄鸡：供给维持底部，价格受需求压制，但中长期有望受益于生猪景气回升。
• 白鸡：2022年祖代引种收缩，叠加消费提振，预计2023年白鸡有望开启高景气。
• 动保：关注非瘟疫苗、宠物疫苗等新产品研发进展。
• 肉制品：猪价整体回落，看好双汇发展业绩上行及高分红。
• 饲料及宠物：饲料向技术服务类企业集中，核心看好海大集团；宠物板块有望随消费回暖迎来机会。
• 种植链：转基因商业化落地后，技术领先种企将迎成长黄金期。
• 白糖：短期边际供强需弱，但中期供需基本面仍然看好。

投资建议

推荐标的

• 生猪：华统股份、巨星农牧、唐人神、新五丰、天康生物、京基智农、神农集团、温氏股份、牧原股份等。
• 禽类：立华股份、益生股份、圣农发展；建议关注春雪食品。
• 肉制品：双汇发展。
• 种业：丰乐种业、隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科。
• 动保：科前生物、回盛生物、国邦医药、中牧股份、普莱柯。

风险提示

• 恶劣天气带来的不确定性风险。
• 不可控动物疫情引发的潜在风险。

重点公司盈利预测

行业动态与市场行情

行业动态

• 隆平高科完成巴西隆平并表。
• 动保原药企业Q3业绩承压明显。

板块行情

• 周度三级板块涨跌幅（%）（10.16-10.20）见图表33。

图表与数据来源

• 图1：本周商品猪出栏均价环比上涨1.31%。
• 图2：本周断奶仔猪价格环比下降1.33%。
• 图3：本周出栏均重缓增，整体压栏压力不大。
• 图4：50kg二元后备母猪价格窄幅调整，补栏情绪平淡。
• 图5：本周屠宰量环比略微提升，节后需求较弱。
• 图6：本周白条猪价震荡下行，市场供应仍处宽松。
• 图7：本周冻品库容率微降，仍处相对高位。
• 图8：本周标肥猪差价拉大，预计后续肥猪需求好转。
• 图9：白羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）。
• 图10：白羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）。
• 图11：白羽肉鸡父母代鸡苗价格与销售量。
• 图12：白羽肉鸡商品代鸡苗销售价格与销售量。
• 图13：黄羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）。
• 图14：黄羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）。
• 图15：黄羽肉鸡父母代雏鸡销售价格震荡调整。
• 图16：黄羽肉鸡商品代雏鸡销售价格与销售量。
• 图17：本周鸡蛋价格环比回落。
• 图18：本周蛋鸡养殖成本环比下降、盈利环比略微提升。
• 图19：在产父母代蛋鸡存栏量整体增加。
• 图20：本周淘汰鸡数量环比微降，淘汰积极性不高。
• 图21：本周鸡蛋主销区销量环比微涨。
• 图22：本周鸡蛋库存环比下降，整体轻仓为主。
• 图23：今年北美产区整体偏干。
• 图24：美国大豆优良率处于近年来偏低水平。
• 图25：国内大豆现货价近期有所回升。
• 图26：大豆国际期货收盘价持续回调。
• 图27：国内玉米现货价近期持续回落。
• 图28：近期国际玉米期货收盘价持续下探。
• 图29：本周糖11主连收盘价有所反弹。
• 图30：消费旺季来临，国内糖工业库存。
• 图31：本周天然橡胶和合成橡胶指数再度走强。
• 图32：国内轮胎出口今年表现较好。
• 图33：周度三级板块涨跌幅（%）（10.16-10.20）。

数据来源

• Wind、国信证券经济研究所预测
• 钢联数据、涌益咨询、博亚和讯、农业农村部、中国畜牧业协会、中国汽车工业协会、国家统计局、云南糖网、汇易网、商务部、同花顺金融、饲料工业协会