20241101-中邮证券-海尔智家-600690.SH-业绩表现靓丽_拟并表日日顺释放新增长潜力_5页_424kb

海尔智家业绩分析总结

海尔智家在2024年前三季度的业绩表现显著，实现收入2030亿元，同比增长21.7%；归母净利润152亿元，同比增长1525%，经营现金流量净额达139亿元，增长509%。三项数据均创历史新高。

Q3单季表现

2024年第三季度单季度收入达673亿元，同比增长4.7%；净利润47亿元，同比增长1311%。其中，海外市场表现优于国内市场，南亚市场同比增幅超30%。

盈利能力提升

公司毛利率和净利率持续提升，前三季度分别为30.85%和7.61%，同比分别增长0.13和0.93个百分点。期间费用率同比下降0.43个百分点，显示出运营效率优化。

新动向

公司拟通过并表日日顺供应链来协同物流与业务体系，有助于进一步释放增长潜力，预计2024-2026年归母净利润将分别达到190、212、234亿元，同比增长率分别为1457%、1161%、1050%。

投资评级

维持“增持”评级，目标PE分别为14/13/12倍。风险因素包括下游需求不及预期、原材料波动、行业竞争加剧等。

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