20160516-安信证券-电子元器件行业周报_英伟达股价创历史新高_GPU为王时代开启_23页_692kb

2016年5月16日电子行业周报总结

核心内容概述

2016年5月，全球GPU巨头英伟达股价创历史新高，标志着GPU为王的时代开启。英伟达在2016财年第一财季利润增长46%至1.96亿美元，营收同比增长13%至13.05亿美元，第二财季营收预期达到13.5亿美元，远超市场预期。其在人工智能、无人驾驶、移动VR等领域的表现尤为突出，成为推动GPU市场需求增长的重要因素。

主要观点

• GPU市场：英伟达在深度学习领域表现亮眼，推出Tesla P100芯片，性能大幅提升，成为市场焦点。其推出的GeForce GTX 1080和1070图形处理器在速度和能耗方面表现优异，预计与谷歌、Facebook、微软等科技巨头深度合作。
• 移动VR：随着移动互联网向视频时代发展，对GPU性能需求激增。移动VR对图形的本地化渲染成为趋势，而GPU性能是解决眩晕感等技术瓶颈的关键。
• 苹果自研GPU：苹果为增强在VR和智能汽车领域的竞争力，开始自研GPU。其iOS系统长期依赖GPU加速，iPhone的娱乐化和游戏化离不开这一技术。
• 无人驾驶：英伟达的DRIVE PX2平台在无人驾驶领域取得突破，成为全球首款适用于自动驾驶汽车的AI超级计算平台，预计2017年沃尔沃将上线基于该平台的无人驾驶汽车。

关键信息

1. 英伟达财务表现

• 2016财年第一财季利润增长46%至1.96亿美元，营收同比增长13%至13.05亿美元。
• 第二财季营收预期为13.5亿美元，高于市场预期。
• Tesla P100芯片发布后销售迅速，其性能显著优于前代产品。

2. GPU技术突破

• Tesla P100采用16nm FinFET工艺，面积达610平方毫米，晶体管数量为150亿颗（传言为170亿）。
• GP100核心具备5.3Teraflops双精度运算能力，10.6Teraflops单精度运算能力。
• 与GeForce GTX 1080和1070相比，其在速度和能耗方面表现更优。
• DGX-1超级计算机搭载8块Tesla P100芯片，深度学习计算性能达170Teraflops，是搭载双路至强E5平台的56倍以上。

3. 重点推荐组合

• GPU相关公司：景嘉微
• VR组合：中茵股份、全志科技、歌尔声学、水晶光电、福晶科技、恒信移动、中科创达、联创电子
• 半导体组合：景嘉微、中科创达、全志科技、南大光电、杨杰科技、大唐电信、三毛派神、艾派克（停牌）、中颖电子、七星电子、上海新阳
• 智能汽车：依顿电子、兴民钢圈、科恒股份、均胜电子、双林股份、亚太股份、万安科技、多氟多
• 安防运营：大华股份、中安消、综艺股份
• 准白马：信维通信、欣旺达、安洁科技
• 军工电子：振华科技、中航光电

4. 行业表现

• 电子板块上周下跌4.96%，跑输沪深300指数3.19个百分点。
• 年初以来累计下跌23.45%，跑输沪深300指数5.86个百分点。
• 子行业表现：半导体下跌8.51%，元件下跌2.98%，光学光电子下跌3.99%，其他电子下跌5.21%，电子制造下跌4.87%。

行业动态

1. 智能手机

• 荣耀V8：发布新旗舰，配备双1200万像素平行镜头，性能全面进化，成为旗舰机新标杆。
• 苹果iOS9：安装率停滞在84%，可能与iPhone6s/Plus销量不佳有关。
• iPhone7订单：预计销量低迷，台积电可能面临30%的订单下滑。
• 华硕ZenFone3：将使用高通和联发科处理器，Intel退出手机处理器市场。

2. PC及平板电脑

• 全球NB出货量：预计第二季度季增9.7%，小米NB开始出货。
• ThinkPad新品：配备GTX 960M独显，双风扇设计，性能提升。

3. 电视及面板

• 面板客户补货潮：带动驱动芯片厂商出货增长，预计第二季度营收增长10%~20%。
• 佳能OLED设备：计划扩大产能，应对市场需求增长。
• 大尺寸面板：进入高分辨率竞争，如8K×4K、10K×4K等。

4. 可穿戴设备及体感设备

• CES Asia 2016：国内VR设备出现井喷，但仍有技术瓶颈。
• 三星手表专利：可将用户界面投射到手背或手臂上，支持虚拟触控操作。
• Apple Watch：预计2020年在全球精品手表市场占40%份额。

5. IC/芯片

• 武汉新芯：计划2018年量产48层3D NAND Flash。
• 威腾收购SanDisk：获商务部批准，预计5月12日完成交易。
• 清华紫光入股Imagination：持股3%，可能推动苹果收购Imagination。

6. LED行业

• 行业毛利分化：并购成为发展主推手，部分企业毛利率显著提升。
• 中国LED厂商崛起：市场份额从2009年的5%提升至2015年的25%。
• 小间距LED显示屏：市场高成长预期兑现，利亚德、洲明科技、艾比森等企业受益。

本周行业与公司事件

• 股东大会召开：包括东软载波、金运激光、蓝思科技、惠伦晶体等公司召开股东大会或进行股权登记。
• 限售股份上市流通：如全志科技、安洁科技等公司有部分限售股份上市流通。
• 公司治理事项：涉及董事会报告、监事会报告、财务决算、利润分配等。
• 关联交易及担保：多家公司涉及关联交易、担保、续聘审计机构等事项。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能对电子板块产生影响。
• 技术瓶颈：移动VR对GPU性能要求高，需解决本地化渲染等技术问题。
• 竞争加剧：移动GPU市场由高通、ARM、Imagination等巨头主导，英伟达需加大研发投入以保持竞争力。

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