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电子元器件行业2015年1月19日总结

核心内容

2015年1月19日的电子元器件行业分析报告指出，电子板块在2015年初表现良好，跑赢沪深300指数，尤其在白马成长股的带领下，整体处于历史估值底部。苹果和华为的换机意愿调查显示两者满意度大幅提升，供应链将从中受益。苹果在2015Q1的供不应求状态预计持续至一季度末，其产业链有望迎来历史上最好的业绩表现。同时，虚拟现实技术进入发展元年，Oculus Rift、索尼和三星等设备陆续发布，内容型产品也在完善中。军工电子作为重点发展方向，相关企业如振芯科技、振华科技、中航光电等值得关注。

主要观点

• 板块表现：电子板块在2015年1月19日前一周涨幅为3.20%，跑赢沪深300指数0.70个百分点，年初以来累计上涨5.56%，跑赢沪深300指数2.69个百分点。其中，半导体涨幅最大，达到5.85%。
• 融资情况：电子行业融资余额仅为102亿，占板块总市值的2.04%，处于行业末位，且板块已去泡沫化，具备较高配置价值。
• 换机意愿：苹果、华为换机意愿显著提升，而三星、小米等品牌排名下滑，显示出苹果和华为在市场中的持续领先。
• 苹果产业链：苹果2015Q1订单高峰期持续，预计供应链业绩将大幅增长，尤其是新切入的高弹性公司如金龙机电、欣旺达等。
• 虚拟现实：2015年被视为虚拟设备元年，虚拟现实设备和内容型产品逐渐丰富，预计未来将推动行业创新。
• 军工电子：军工发展聚焦于空间争夺战，重点在通用航空、北斗通讯、无人机等领域，相关企业如振芯科技、振华科技、大立科技等值得重点关注。

关键信息

重点推荐股票

行业动态

• 智能手机：苹果和华为的换机意愿提升，三星和小米则下滑。苹果iPhone在发展中市场仍有高残留价值，促进市场扩大。
• PC及平板电脑：全球平板用户预计在2015年突破10亿，PC市场开始回稳，Windows 10将推动PC市场增长。
• 电视及面板：电视面板出货量预计增长4.82%，但受库存调整影响，增长相对温和。台湾LED元件产值增长预期为14%，全球光电产业总产值达5766亿美元。
• 可穿戴设备：Apple Watch和iBeacon合作，成为智能穿戴设备的亮点。谷歌也开始布局无人驾驶技术，与多家供应商合作。
• 汽车电子：GaN封装LED市场首次突破10亿美元，锂硫电池技术取得进展，有望提升电动汽车电池性能。

业绩与投资展望

• 业绩预期：苹果产业链将成为2015年一季度最确定的高增长板块，重点关注金龙机电和欣旺达等业绩拐点企业。
• 市场配置：机构持仓及估值均处于历史低点，建议坚定配置电子板块，尤其是具有业绩支撑的白马成长股。
• 年报与一季报：即将进入年报期，重点推荐业绩高增长及拐点性公司，一季报成为市场关注的热点。

上周市场回顾

• 电子板块：上周涨幅3.20%，跑赢沪深300指数0.70个百分点，年初以来累计上涨5.56%，跑赢沪深300指数2.69个百分点。
• 子行业表现：半导体涨幅最大，达到5.85%，光学光电子、电子制造等也有较好表现。

公司事件提醒

• 股东大会召开：麦捷科技、明家科技、京东方A、华微电子、光韵达、远望谷、亿纬锂能、欧比特、万润科技、实益达、洲明科技等公司均在近期召开股东大会或进行并购发审。
• 业绩预告：万润科技预计2015年第一季度净利润变动区间为-20%至15%，主要受LED市场竞争和政府补助减少影响。

行业与公司评级

• 收益评级：领先大市-A，未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 风险评级：A为正常风险，B为较高风险。

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总结

电子元器件行业在2015年初表现良好，板块整体处于历史底部，具备较高的配置价值。苹果和华为的换机意愿调查显示其在市场中的强势地位，供应链将充分受益。虚拟现实技术进入发展元年，推动行业创新。军工电子成为投资重点，相关企业值得关注。苹果产业链预计在2015Q1迎来业绩高峰，重点关注金龙机电、欣旺达等公司。同时，行业将进入一季报和年报的披露期，业绩高增长和拐点性公司成为市场焦点。