20140509-安信证券-电子元器件_苹果电话会议交流纪要_17页_692kb

报告摘要

苹果2014年产品与业务预测总结

核心内容概述

本报告对苹果2014年的产品发布、新业务布局、护城河构建及投资逻辑进行了全面分析。重点预测了苹果新产品如iWatch、iPhone 6、iPad Pro的市场表现，以及苹果在软件服务、大数据、传感器、终端智能化等领域的战略方向。同时，推荐了多家苹果产业链相关公司，并分析了其业绩增长潜力。

主要观点与关键信息

1. 新品预测

iWatch：预计成为苹果最重要的产品，取代iPod成为新杀手级产品，将从健康和时尚两个方面推动市场。苹果将通过其供应链和成本控制，实现低价策略，抢占中低端市场。
iPhone 6：预计通过大屏和4G换机需求实现升级，同时将推出土豪金等新颜色，提升品牌吸引力。iPhone6将搭载指纹识别和M8处理器，增强用户体验，并推动苹果在移动支付和身份认证领域的发展。
iPad Pro：将主打办公需求，通过更大的屏幕和反向蠕虫战略，推动企业使用苹果产品，从而反向提升企业对苹果的需求。

2. 未来新业务预测

软件与服务融合：苹果将从封闭走向开放，通过收购完善服务业务，如HealthBook和iBeacon。这些新业务将提升苹果在大数据和物联网领域的竞争力。
汽车与消费电子：通过CarPlay和iBeacon等产品，苹果将首次进入汽车和消费电子领域，利用其庞大的用户群进行市场渗透。
健康与医疗：iWatch将通过健康数据采集和上传，实现医疗级应用，增强用户粘性，并推动苹果在健康服务领域的布局。

3. 护城河分析

供应链：苹果拥有强大的供应链能力，每月直接供货上百万台，通过富士康等合作伙伴，形成独特的成本优势。
品牌：苹果已成为时尚、创新和科技的象征，通过品牌效应和营销策略，继续巩固市场地位。
用户：苹果用户群是“富矿”，具备强大的大数据能力，相较于Google和安卓的“贫矿”，更易进行数据商业化。

产品与业务布局

1.1 iPhone 6升级逻辑

用户从4和4S升级为6，推动市场增长。
4G换机需求基数更大，市场潜力巨大。
新增市场主要来自新兴市场，中低端需求显著提升。

1.2 iWatch与iPod的替代

iWatch将替代iPod，成为苹果新的增长点。
iWatch具备健康数据采集能力，可进行医疗级应用。
通过低成本和高附加值，苹果将迅速占领市场。

1.3 品牌与市场策略

苹果将通过与Burberry合作，提升品牌影响力。
市场策略将注重时尚与健康，以提升产品粘性和用户忠诚度。

1.4 iPad与办公需求

iPad将拓展更大的屏幕和办公功能，以满足中小企业的需求。
通过反向蠕虫战略，推动企业对苹果产品的需求。

未来发展方向

2.1 软硬件融合与服务

苹果将通过软硬件融合，打破成长瓶颈。
服务和大数据将成为苹果未来增长的关键，预计提升用户粘性和数据价值。

2.2 软件服务的潜力

iTunes和软件收入达70亿，占总收入5.6%。
大数据战略将增强苹果在数据处理和商业化方面的竞争力。

2.3 软件开放与用户价值

苹果将逐步开放软件，以提升用户满意度和重复购买率。
通过降低配件授权门槛，增强用户粘性。

互联网瓶颈与解决方案

互联网面临瓶颈，苹果将通过传感器和终端智能化解决数据获取问题。
新传感器和终端智能化将为苹果带来新的数据来源和商业机会。

投资逻辑与产业链公司推荐

5.1 歌尔声学

平台型企业，具备多维创新能力。
业绩增长主要来自苹果订单、传感器业务和精密零组件。
投资建议：买入-A，目标价45.85元。

5.2 大族激光

承接苹果大单，业绩有望高速成长。
蓝宝石切割设备成为主要看点，公司具备完整的产业链。
投资建议：买入-A，目标价28元。

5.3 立讯精密

切入主流厂商，未来三年持续高增长。
无线充电业务成为增长动力，预计获得70%-80%市场份额。
投资建议：买入-A，目标价50元。

5.4 超声电子

作为苹果电池主力供应商，业绩增长显著。
通过技术储备和市场拓展，提升盈利能力。
投资建议：买入-A，目标价16元。

5.5 金龙机电

切入苹果产业链，受益于电池模组向大陆转移。
业绩预计实现同步增长，成长性突出。
投资建议：买入-A，目标价23.10元。

5.6 德赛电池

成为苹果电池主力供应商，Q2迎来备货期。
产品多方面开拓，市场空间广阔。
投资建议：买入-A，目标价79.45元。

5.7 大立科技

突破国外垄断，打开军民市场空间。
红外热像仪产品应用广泛，市场潜力巨大。
投资建议：买入-A，目标价30.03元。

5.8 长盈精密

前瞻性布局金属精密制程，受益于CNC供给紧缺。
实现从模具设计到表面处理的完整制程工艺。
投资建议：买入-A，目标价52.75元。

风险提示

系统性风险
产品不达预期风险
行业竞争加剧风险
订单进展不达预期风险

投资评级与建议

投资评级：领先大市-A
首选股票：歌尔声学（目标价45.85元）、金龙机电（目标价23.10元）、超声电子（目标价16元）、立讯精密（目标价50元）、大族激光（目标价28元）
其他推荐：长盈、兴森、大立科技等
相关报告：电子元器件:“软”的困局和“硬”的破局、电子元器件:苹果财报超预期，看好苹果三年行情等

总结

苹果2014年将在产品和业务上迎来重大突破，iWatch和iPhone 6将成为主要增长点，通过软硬件融合和大数据战略，苹果有望突破成长瓶颈。同时，苹果的供应链、品牌和用户优势使其在竞争中占据有利地位。投资方面，推荐多家苹果产业链公司，如歌尔声学、大族激光、立讯精密、超声电子和金龙机电，这些公司将在苹果新业务的推动下实现业绩增长。

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