20170424-华安证券-装配式建筑专题研究：政策春风起，品质当先_25页_2mb

装配式建筑专题研究报告总结

核心内容

装配式建筑作为绿色建筑的代表，正逐渐成为未来建筑的发展趋势。其主要优势包括建造速度快、施工周期短、对环境污染小、资源浪费少以及工程质量高。该建筑方式主要包括预制装配式混凝土结构、预制装配式钢结构和预制集装箱式房屋等形式。相比传统建筑，装配式建筑在工期和人工方面具有明显优势，尤其在我国当前环保政策趋严的背景下，其环境友好性优势尤为突出。

主要观点

1. 装配式建筑的全球应用与发展

• 装配式建筑在全球已有广泛应用，尤其在发达国家如美国、德国、日本、新加坡等，其应用形式多样，覆盖住宅、办公楼、酒店等多个领域。
• 各国根据自身需求，发展出不同的建筑体系，如美国的钢+PC挂板组合结构、德国的叠合板+混凝土+剪力墙结构体系等。
• 我国装配式建筑发展仍处于起步阶段，整体占比不足5%，但国家政策支持力度明显加大，地方政府也在积极推进。

2. 政策推动装配式建筑发展

• 我国政府近年来出台多项政策，如《关于大力发展装配式建筑的指导意见》等，明确到2020年装配式建筑占新建建筑面积的比例将达到20%，2025年提升至50%以上。
• 地方政府政策也逐步落地，如上海、浙江、安徽等地对装配式建筑的装配率和预制率提出具体要求，并给予财政补贴和容积率奖励等支持。

3. 预制混凝土与钢结构的发展对比

• 预制混凝土结构成本较低、技术门槛不高，但面临技术改进空间有限的问题，短期内难以替代传统现浇混凝土。
• 预制钢结构建筑虽然成本较高，但对建筑品质提升明显，尤其适用于高层和大跨度建筑。钢结构行业集中度较低，未来有望通过集中度提升实现快速发展。

4. 装配式建筑带动精装房发展

• 装配式建筑与精装房发展同步，精装房减少了二次装修污染，集中采购建材也降低了成本。
• 我国精装房主要集中在一线城市，随着政策推进，二三线城市也将逐步跟进。
• 精装修涉及多个细分领域，如吊顶、地板、管道等，其中一些细分领域的龙头企业值得关注，如伟星新材、友邦吊顶等。

关键信息

• 成本与环保：装配式建筑成本高于传统建筑，但环保优势显著，适合未来绿色建筑发展。
• 政策支持：国家和地方政府均出台多项政策支持装配式建筑发展，包括财政补贴、容积率奖励、土地捆绑等。
• 行业集中度：钢结构行业集中度较低，未来有望通过整合提升行业地位。
• 市场潜力：装配式建筑将带动下游精装房发展，精装房对开发商要求较高，未来行业集中度将提升。

重点公司推荐

市场前景与发展趋势

• 装配式建筑：随着政策支持力度加大，未来有望成为建筑业发展的重点，推动绿色节能建筑发展。
• 钢结构行业：集中度较低，未来提升空间大，大型钢结构企业值得重点关注。
• 精装房市场：受益于政策推动和环保需求，精装房比例将持续上升，对开发商的资源整合能力要求较高，优质品牌企业有望在市场中占据优势。

总结

装配式建筑作为未来建筑的重要发展方向，具有明显的工期和人工优势，同时符合当前环保政策导向。尽管目前成本较高，但国家政策和财政支持为行业发展提供了有力保障。钢结构行业集中度较低，未来发展潜力巨大，而精装房作为装配式建筑的重要延伸，其市场空间也十分广阔。重点公司如杭萧钢构、鸿路钢构、富煌钢构、伟星新材、友邦吊顶和东方雨虹，均在装配式建筑及相关产业链中展现出较强的竞争力和发展潜力。