20130915-中泰证券-TMT行业__预期阶段后期_建议超配龙头_25页_1mb

TMT行业周报总结

核心内容

行业概况

• TMT行业整体表现疲软，上周通信、电子元器件、传媒、计算机分别下跌2.67%、2.65%、0.48%、1.74%。
• 行业总市值为2505448.40亿元，流通市值为1695030.15亿元。
• 上证指数上涨4.87%，创业板下跌2.47%。

主要观点

投资策略回顾与再梳理

• TMT行业处于预期阶段后期，建议集中投资，超配龙头。
• 2013年A股市场主要受益于体制红利和经济转型下的主题趋势。
• 科技投资风格从“鸡犬升天”向“优选个股”演变，细分行业龙头将受益。

投资组合推荐

• 云计算：浪潮信息、中国软件
• LTE：中兴通讯、世纪鼎利
• 三网融合：数码视讯、同洲电子
• IPV6：星网锐捷、东土科技
• 移动互联网：神州泰岳、北纬通信、拓维信息
• 文化传媒：华谊兄弟、乐视网

关键信息

市场表现

• 上周TMT子行业表现：传媒 > 计算机 > 电子元器件 > 通信。
• 传媒板块涨幅较大，主要受益于政策和市场情绪影响。
• 电子元器件、通信、计算机均出现资金流出。

资金面分析

• 上周A股净流出资金292亿元，其中创业板净流出55.8亿元。
• TMT细分行业资金流出：电子元器件（-39亿元）、通信（-34亿元）、传媒（-30亿元）、计算机（-24亿元）。

行业动态

• 4G牌照发放：发改委副主任张晓强表示，中国将很快发放4G牌照，三大运营商将全面进入4G时代。
• 工信部数据：1-7月通信设备行业销售产值增长27.4%，成为带动全行业增长的主要力量。
• 光纤光缆集采：中国电信启动光纤光缆集采，为下半年需求带来利好。

公司动态

• 大富科技收购华阳微电子：完善物联网产业链，预计未来三年净利润增长显著。
• 东土科技收购上海远景：加强智能电网领域布局，提升公司竞争力。

投资策略

LTE主题

• LTE投资进入业绩验证阶段，投资者关注点转向业绩弹性。
• 推荐投资组合：中兴通讯（未来两年净利贡献12亿、20亿以上）、世纪鼎利（受益智能网优趋势）、日海通信、中天科技。

估值分析

• 通信行业：中兴通讯、烽火通信、东土科技、星网锐捷等公司估值较低，具备投资价值。
• 云计算：浪潮信息和中国软件作为龙头，估值处于历史低位，未来增长空间大。

结论

• TMT行业处于预期阶段后期，建议集中投资于龙头公司。
• LTE主题投资机会显著，4G牌照发放将带来新一轮投资周期。
• 通信行业回暖趋势明显，政策利好与行业增长并行。
• 市场情绪与政策导向影响资金流向，关注细分行业龙头及政策受益公司。