20210318-国都期货-黑色金属期货晨报_钢材震荡走高_铁矿走势偏弱_7页_1mb

钢材震荡走高，铁矿走势偏弱总结

核心内容

本报告分析了2021年3月18日钢材及铁矿石市场的行情，指出钢材价格整体呈现震荡上涨趋势，而铁矿石价格则相对偏弱。市场关注点主要集中在宏观经济、钢铁需求、库存变化及供应情况等方面。

主要观点

铁矿石市场

• 价格表现：澳大利亚青岛港61.5% PB粉车板价报价1,137.00元/湿吨，较主力合约基差为+179.87元/吨，较前日基差变化+11.54元/吨。普氏62%铁矿石指数报165.85美元/吨，较前一交易日下跌0.45美元/吨，跌幅为-0.27%。
• 库存与供应：港口库存连续月余累库，达到12,882.40万吨，较前一周增加93.20万吨。港进口量环比增加73.8万吨，显示铁矿供应偏宽松。
• 需求与心态：尽管铁矿进口增多，但钢厂进口矿库存天数增加至29天，显示供应相对充足。同时，成材价格反弹，市场心态较为乐观，且钢铁需求处于旺季，成交好转，支撑钢矿价格。
• 操作建议：铁矿石需求受限，整体走势或弱于成材。预计随着海内外经济好转，铁矿石价格仍有上涨可能，但不建议做多，建议多关注成材。

螺纹钢市场

• 价格表现：上海HRB400（20mm）螺纹钢均价为4700.00元/吨，与活跃合约基差为-38.00元/吨，较前一日基差变化-23.00元/吨。螺纹钢价格较前一日下跌0.42%。
• 库存与需求：螺纹钢社会库存为1302.14万吨，较前一周减少2.08万吨，显示库存拐点出现。钢厂库存增加7.79万吨，整体库存水平下降，需求恢复符合预期。
• 宏观环境：当前宏观经济仍处于上行周期，1-2月房地产销售面积同比增长105%，利好钢铁需求。同时，唐山环保限产逐渐退出，下游需求进入旺季，市场情绪积极。
• 操作建议：预计螺纹钢价格长期趋势为震荡上涨，即使三月需求不及预期，下跌空间也较为有限，不建议做空。

关键信息

供应与需求

• 铁矿石供应：上周澳洲巴西发货量2341.5万吨，环比增加133.9万吨；港总量为1130.7万吨，环比增加73.8万吨。
• 钢铁需求：房地产销售增长超预期，利好钢铁需求；唐山环保限产退出，下游需求进入旺季。
• 库存变化：铁矿石港口库存持续累库，螺纹钢社会库存下降，钢厂库存上升，显示市场供需关系逐步改善。

宏观因素

• 美联储政策：维持基准利率在0%-0.25%不变，但预计3、4月份通胀将上升。
• 巴西央行政策：上调基准贷款利率75个基点至2.75%，预计下次还将加息75个基点。
• 企业动态：力拓表示其铁路和港口运营能力达到3.6亿吨，铁矿石生产和发运效率未受影响；淡水河谷启动尾矿过滤工厂，稳定铁矿石产量。

技术与图表分析

• 比价走势：螺纹钢与铁矿石比价走势显示两者价格关系有所变化，但整体仍保持正相关。
• 基差变化：铁矿石基差较前日变化+11.54元/吨，螺纹钢基差变化-23.00元/吨。
• 成交量与持仓量：铁矿石主力合约成交量与持仓量有所波动，螺纹钢主力合约成交量增加，持仓量变化显著。

操作建议

• 铁矿石：不建议做多，建议关注成材走势，因铁矿需求受限，整体走势或弱于成材。
• 螺纹钢：长期趋势为震荡上涨，不建议做空，市场情绪积极，需求恢复符合预期。

分析师简介

• 王琼玮：EDHEC金融学硕士，国都期货研究所工业品分析师，具有丰富的衍生品研究和投资经验。

国都期货研究所简介

• 团队构成：由多名博士、硕士组成，来自海内外一流名校。
• 研究理念：坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，以基本面研究为基础，结合宏观趋势和产业研究，为客户提供全方位的专业投研服务。

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