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供应有偏紧预期，钢价走势坚挺

核心内容

当前钢铁市场呈现供应偏紧、钢价坚挺的态势，铁矿石和螺纹钢价格均有所上涨。市场关注点主要集中在供需变化、环保政策影响以及宏观经济预期上。分析师认为，尽管短期内存在供应收紧和需求增长的不确定性，但长期来看，铁矿石和钢材价格仍有支撑。

主要观点

铁矿石市场

• 现货价格：澳大利亚青岛港 $61.5%$ PB粉车板价报价1,134.00元/湿吨，与主力合约基差为251.61元/吨，较前日变化-6.65元/吨。普氏 $62%$ 铁矿石指数报172.90美元/吨，环比上涨1.20%。
• 库存变化：最近一周铁矿石港口库存13,132.90万吨，环比增加66.80万吨。日均疏港量293.78万吨，环比减少12.76万吨。
• 价差扩大：国产矿与进口矿之间的价差扩大，反映国内供应紧张。
• 运费上涨：BDI和BCI指数上行，表明运输需求增加，间接支持铁矿石价格。
• 产量与需求：2021年2月累计粗钢产量达3.13亿吨，同比增长6.1%。预计海外经济回暖将推动铁矿石需求上升。
• 操作建议：当前铁矿石价格走势主要受供应端影响，短期供应偏紧，长期仍有支撑。美元走强是主要风险点，若美元不进一步走强，铁矿石价格无大幅下降基础。

螺纹钢市场

• 现货价格：上海HRB400（20mm）螺纹钢均价为5090.00元/吨，与活跃合约基差为-37.00元/吨，较前一日变化+45.00元/吨。
• 库存变化：螺纹钢社会库存1170.43万吨，环比减少59.01万吨；钢厂库存458.14万吨，环比减少38.71万吨。
• 产量下降：3月下旬重点统计钢铁企业粗钢日均产量221.02万吨，环比下降0.16%。
• 政策影响：唐山市政府即将出台钢铁行业特别排放要求，短期供应预期偏紧。
• 需求分析：国内基建投资前景不佳，房地产政策收紧，建筑用钢需求增量有限。但出口强劲，制造业扩张预期支撑板材需求，卷螺差或维持高位。
• 操作建议：成材供需偏紧，价格或延续震荡走强，建议关注供应端变化。

关键信息

供应端

• 铁矿石到港量延续回落趋势，但整体高于去年水平。
• 港口库存连续五周累库，钢厂进口矿库存上升。
• 高炉开工率59.94%，环比下降1.94个百分点。
• 电炉开工率有所上升，反映新旧产能转移趋势。

需求端

• 2021年2月粗钢产量同比增长6.1%，显示国内需求仍在增长。
• 出口表现强劲，制造业扩张预期支撑板材需求。
• 房地产政策收紧，建筑领域用钢需求有限。

政策与市场影响

• 唐山市政府要求加快钢铁企业工程减排进度，6月15日前完成治理改造。
• 国家发改委提出钢铁行业在2025年前实现碳达峰，推动高炉向电炉转移。
• 中国3月财新服务业PMI升至54.3，显示经济复苏态势。

市场情绪与交易数据

• 铁矿石主力合约12109报收993.50元/吨，涨跌幅1.69%；持仓量增加。
• 螺纹钢主力合约RB2105报收5,117.00元/吨，涨跌幅-0.43%；持仓量减少。
• 夜盘铁矿石价格下跌，螺纹钢价格亦小幅下跌。

结论

铁矿石和螺纹钢市场均表现出供应偏紧和价格坚挺的特征。短期来看，环保政策和产量下降对市场形成支撑，而长期需求增长和海外经济回暖则为价格提供基本面支撑。建议投资者关注供应端变化和美元走势，把握市场趋势。