20210318-国都期货-铜晨报_美联储维持政策不变_铜价夜间走高_5页_495kb

美联储维持政策不变，铜价夜间走高总结

核心内容

本报告分析了2021年3月18日铜市场的行情走势、现货市场情况、操作建议及近期重要市场动态。整体来看，尽管美联储维持政策不变，但市场对经济复苏的预期增强，推动铜价夜间走高。同时，供需关系、通胀预期、货币政策及全球经济形势对铜价产生重要影响。

市场行情回顾

• 沪铜主力合约（CU2105）：报收66,940元/吨，涨跌幅为-0.71%。
• 国际铜主力合约（BC2105）：报收59,520元/吨，涨跌幅为-0.68%。
• LME3铜：报收9,130.00美元/吨，涨跌幅为-1.89%。
• LME铜投资基金持仓：多头周持仓50,012.87手，变化17.34手；空头周持仓11,066.04手，变化86.91手。

现货市场情况

• 上海电解铜现货：对当月合约报升水-130元/吨至-60元/吨。
  • 平水铜成交价格66,080元/吨至66,120元/吨。
  • 升水铜成交价格66,125元/吨至66,165元/吨。
• 进口盈亏：约-400元/吨。
• 废铜报价：广东光亮铜报价59,400元/吨，下跌700元/吨。

操作建议

• 美联储政策：维持目标利率在近零水平，上调经济增长和通胀预期，市场对美国经济修复持乐观态度。
• 铜价走势：夜间走高，主要受经济预期向好影响。
• 供应方面：TC价格回落可能影响冶炼厂产能计划，但今年铜矿产量预计扩张，供应支撑或将减弱。
• 需求方面：国内1-2月生产和消费略超预期，美国消费者信心指数升至一年高点，欧元区经济景气指数创历史新高。
• 货币政策：尽管市场预期美国将逐步退出量化宽松，但鲍威尔表示短期内仍维持宽松。欧洲央行则维持利率不变，并加快紧急抗疫购债计划，宽松力度强于美联储，但影响力有限，预计对铜价支撑减弱。
• 整体判断：经济上行期将持续一段时间，铜价底部支撑较强，建议继续按偏多思路操作。

隔夜要闻

1. 美联储：重申目标利率保持在近零水平，预计2021年美国GDP增长6.5%，失业率降至4.5%，通胀将升至2.4%。
2. 德国经济顾问委员会：预计2021年第一季度经济将萎缩2%，全年GDP增长预期下调至3.1%，经济将在年末或2022年初恢复至危机前水平。
3. 巴西央行：调升利率75个基点至2.75%，为近六年首次升息，应对通胀上升和财政不确定性。

关键信息总结

• 美联储维持政策不变，但经济预期改善，推动铜价上涨。
• 供应端TC价格回落，但铜矿产量扩张可能削弱支撑。
• 需求端国内外经济数据略超预期，提振市场信心。
• 货币政策方面，美联储宽松政策持续，欧洲央行宽松力度虽强但影响力有限。
• 经济上行周期预计持续，铜价底部支撑稳固，建议偏多操作。

分析师简介

• 王琼玮：EDHEC金融学硕士，国都期货研究所工业品分析师。
• 联系方式：电话：010-84183054，邮件：wangqiongwei@guodu.cc。
• 从业资格：F3048777，投询资格：Z0015565。

国都期货研究所简介

• 拥有高水平研究团队，成员来自海内外一流名校。
• 坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念。
• 以基本面研究为基础，结合宏观趋势和产业研究，提供全方位专业投研服务。

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