20180204-东吴证券-计算机行业周报_巨头加码医疗健康_分化行情中布局高成长细分__23页_1mb

计算机行业周报总结

核心内容

• 行业走势：上周计算机行业（中信）指数下跌 $8.29%$，沪深300指数下跌 $2.51%$，创业板指数下跌 $6.3%$。中信计算机行业179只个股中仅6只上涨。
• 市场风格：机构对成长股关注度提升，建议关注高成长且业绩确定性强的细分龙头。
• 投资主线：
  • 业绩主线：网络安全、军工信息等政府及军工客户为主的行业有望迎来业绩增长拐点；云与智能制造保持高景气度，B端数据集中趋势明显。
  • 主题主线：大数据、人工智能、数字货币与区块链作为数字经济的驱动力，政策和应用场景落地将提升市场风险偏好。

主要观点

• 估值与配置：2018年计算机行业整体估值（TTM）为55倍，处于历史中间水平。部分细分领域龙头已消化估值泡沫，具备投资价值。
• 重点推荐个股：
  • 低PEG高增长品种：启明星辰、飞利信、美亚柏科、汉得信息、东方国信、赢时胜。
  • 云平台转型落地：用友网络。
  • 军工招标反转：卫士通（网络安全）、中电广通（海洋信息+量子信息）。
  • 医疗信息化超预期：卫宁健康。
• 行业分化：行业整体难有行情，但细分领域将呈现结构性分化。

关键信息

机构持仓变化

• 截至2017年12月31日，公募基金在计算机行业的持股比例降至 $1.54%$，创历史新低，显著低于市值占比 $2.69%$。
• 公募基金对计算机行业持股市值排名前20的公司持股比重高达 $78.11%$，其中启明星辰持股市值最高，恒华科技持股比例占股本 $18.02%$。

巨头动态

• 腾讯与百度：分别引入顶尖医疗AI科学家，加强在医疗健康领域的布局。
• 腾讯觅影：研究方向包括食管癌、肺癌早期、糖网、乳腺癌等早期筛查。
• 百度医疗大脑：通过大数据与AI技术辅助基层医生问诊。
• 阿里云ET城市大脑：在马来西亚落地，用于交通治理、城市规划等。
• FDA批准AI预测死亡风险：首个AI技术用于提前6小时发出警报，对医疗资源有重大意义。

金融科技动态

• 香港证监会：要求虚拟货币交易所下架属于证券的加密货币。
• 索尼：推出基于区块链的教育平台。
• 中国银联：新一代无卡业务平台大规模运营。
• 印尼央行：考虑发行数字卢比。
• Line金融公司：推出加密货币服务，推动区块链技术研发。

创投前沿

• 软银中国：投资医药服务平台“叮当快药”，加码城市布局。
• 金山云：D系列融资累计达7.2亿美元，投后估值23.73亿美元。
• Bit-Z：获得千万美元融资。
• 云英谷科技：B轮融资，专注于显示技术。
• 企业湾：获得千万元A轮融资，提供一站式服务。
• 联想之星：完成三期基金募集，总规模8亿元。
• 阿里入股蚂蚁金服：获得 $33%$ 股权，估值达4000亿元。

上市公司动态

• 业绩表现：
  • 启明星辰、飞利信、美亚柏科、汉得信息、东方国信、赢时胜：净利润增长显著。
  • 用友网络：净利润同比增长 $70%$-$100%$。
  • 南洋股份：净利润增长 $518.79%$-$568.79%$。
  • 中孚信息：净利润增长 $0%$-$5.10%$。
  • 华力创通、神州泰岳：净利润增长显著。
  • 部分公司如佳创视讯、*ST中安、同方股份、*ST上普、GQY视讯、恒泰艾普、汇金股份、*ST云网等出现亏损或业绩下滑。
• 股权激励与变动：
  • 多家公司发布股权激励计划，如多伦科技、神思电子、思创医惠、华力创通等。
  • 部分公司完成股权激励计划，如佳都科技、汉邦高科等。
  • 也有公司因业绩不佳导致股票停牌，如*ST云网、天夏智慧等。

风险提示

• 网络安全进展低于预期。
• 人工智能进展低于预期。
• 医疗健康发展低于预期。

附录

• 免责声明：本报告仅供东吴证券客户使用，不构成投资建议。
• 投资评级标准：分为买入、增持、中性、减持、卖出五个等级，分别对应不同涨幅预期。

表格汇总

图表1：涨幅前5

图表2：跌幅前5

图表3：换手率前5