外贸化学品运输行业专题：小而美，景气度稳步提升-240811-西南证券-29页_2mb

小而美，景气度稳步提升

西南证券研究发展中心交通运输研究团队发布的2024年月度外贸化学品运输专题报告，全面分析了化学品运输市场的运行态势与投资价值。报告指出，化学品船具有较高运价中枢、波动较小的特点，市场需求旺盛，未来2-3年运力增速放缓，有利于行业景气提升。

化学品运输市场规模持续扩大，全球化工市场在俄乌冲突、能源成本上升等背景下，欧洲化工出口出现逆差，并向中国转移。需求端看，欧洲是核心生产区，俄乌冲突加剧能源依赖，推动化学品贸易流向多元化，中国进口增长显著。供给端，2025年内全球化学品船运力供给可控，尤其在大型不锈钢化学品船领域，订单紧缺，交期漫长。

主要船运公司如MOL、Odfjell、Stolt和君正船务、兴通股份等在全球和中国市场占据重要地位。其中，兴通股份近年来业绩高速增长，外贸运力扩张明显，是重点推荐标的。报告对公司2024-2026年估值进行了预测，PE分别为16倍、11-60倍，建议关注其国际化运输布局与运价上涨带来的投资机会。

风险提示包括宏观经济波动、地缘政治、燃油价格、汇率等多种风险因素，可能影响行业景气度和企业盈利能力。

分析师：胡光怿