20240811-西南证券-外贸化学品运输专题_小而美_景气度稳步提升_29页_2mb

外贸化学品运输市场分析总结

俄乌冲突加剧能源成本，导致欧洲化工产业竞争力下降，促使全球化学品运输需求增长。需求方面，航程延长是吨海里增加的主要驱动力，预计2023-2025年化学品运输需求年增速在33%-63%之间，源于化工市场的区域结构变化和国际贸易扩展。供给方面，未来2-3年全球化学品船运力增速放缓，因船队老化和环保公约趋严，运力供给可控。截至2024年中，全球化学品船运力约13亿载重吨，订单充足但潜在老旧船拆解比例高，供给端预计保持稳定。

竞争格局成熟，市场参与者分散，国外公司如MOL、Stolt和Odfjell占据主导，国内兴通股份（603209SH）积极拓展国际业务，航线覆盖东北亚、东南亚、中东、地中海和欧洲等地区。兴通股份2023年散装液体化学品运输量增长36.3%，外贸船队规模达97万载重吨，计划在2024-2026年新增143万载重吨，依托内贸积累扩展国际市场，盈利前景乐观，获推荐关注。

风险提示包括宏观经济波动、地缘政治因素（如俄乌冲突）、燃油价格波动、汇率波动等，可能影响运费和供给稳定性。总体而言，化学品运输市场景气度提升，供给约束支撑价格，但需防范外部风险。

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