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川财研究每日晨报总结 20180316

核心内容概览

本报告汇总了2018年3月15日至16日的宏观策略分析与多个行业的动态情况，涵盖了流动性变化、政策影响、市场走势及投资建议等内容。

宏观策略分析

全球流动性依然充足

1. 流动性指标：全球流动性可通过美联储、欧央行、日本央行的资产负债表规模以及全球外汇储备规模来衡量。2017年，虽然美联储资产负债表规模缩减，但欧央行、日本央行及全球外汇储备规模扩大，流动性整体水平上升。
2. 流动性来源变化：随着主要发达国家央行推进货币政策正常化，全球流动性来源将从央行注入转向经济增长和外汇储备扩张，新来源具有更高波动性和风险性。
3. 流动性与资产价格关系：过去15年间，全球基础货币增长约20万亿美元，资产估值增长约79万亿美元，流动性每增加1美元，资产增值约3.9美元。
4. 历史例证：2015年全球流动性拐点导致风险资产遭遇自金融危机以来最大跌幅，印证了流动性对资产价格的决定性影响。

行业动态摘要

食品饮料行业

• 食品饮料板块近期强势反弹，白酒企业领涨。
• 板块反弹主要受春季糖酒会主题催化及估值修复影响。
• 白酒行业市场集中度提升，消费升级向三四线城市扩展，名酒业绩稳健。
• 建议关注业绩稳健、前期超跌个股，尤其是矿泉水等产品在夏季将迎销售旺季。

建筑材料行业

• 唐山水泥、耐火材料等行业实行非取暖季限产30%，限产时间为2018年3月16日至11月14日。
• 限产影响有限，但旺季价格弹性将放大，利好水泥行业利润。
• 环保政策逐步落地，限产范围可能进一步扩大。
• 建议关注海螺水泥、万年青、上峰水泥等标的。

热点新闻简述

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持。

风险提示

1. 宏观经济不达预期：若下半年经济未达预期，可能导致价格回落。
2. 政策执行不达预期：环保政策在地方落实不到位，可能影响行业需求和公司业绩。

分析师声明

• 分析师具有合法证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告。
• 报告内容不与分析师薪酬挂钩，保持独立性与专业性。

重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，未经授权不得传播。
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• 报告观点可能随市场变化调整，不构成投资建议。
• 投资者需自行咨询专业顾问，自行承担投资风险。

行业研究报告精选

• 建筑建材：唐山水泥加入非取暖季限产行列
• 宏观策略：关注资金压力带来的结构性影响
• 电气设备：2017年全球陆上风电新增装机47GW
• 电子行业：博通正式放弃收购高通
• 汽车行业：发改委：国内成品油价格不作调整
• 医药行业：《药物遗传毒性研究技术指导原则》发布
• 机械设备：中交集团100亿元氢燃料电池汽车产业基地落户霸州
• 轻工制造：四川造纸产能同比增长12.68%
• 房地产行业：武汉将筹集租赁住房3万套
• 银行业：高额处罚打压炒作情绪，相关个股回调
• 军工行业：特朗普称或组建美国太空军事力量“天军”
• 钢铁行业：钢厂复产延期利好供需改善
• 石化行业：EIA原油库存增加500万桶
• 休闲服务：国家旅游局为旅游扶贫提供金融支持平台
• 煤炭行业：2月份山东省原煤生产量环比下降18.45%

总结

报告指出，全球流动性依然充足，对资产价格有重要影响。在行业层面，食品饮料、建筑材料等行业表现突出，政策与市场因素共同推动板块回暖。同时，多个行业面临政策调整与市场波动，需关注限产、环保、汇率、经济数据等多重因素对投资的影响。投资者应根据自身情况，结合报告内容进行综合判断与决策。