20180318-太平洋-非银周报_证券竞争格局向好_保险建仓良机_18页_1mb

非银金融周报总结（2018年3月18日）

核心内容概述

本报告聚焦2018年3月12日至3月16日的非银金融行业动态，包括证券、保险及多元金融子行业表现，以及行业关键数据、公司动态与投资建议等内容。

主要观点与关键信息

1. 行业整体表现

• 非银金融中信指数本周下跌1.48%，跑输大盘0.20个百分点，位列所有行业倒数第10名。
• 证券板块下跌2.79%，保险板块下跌0.44%，多元金融板块上涨1.66%。

2. 证券行业分析

• 证券行业竞争格局正在改善，龙头券商发展更加稳健，具有综合型券商发展模式，盈利受市场影响较小。
• 政策引导与监管资源倾斜有助于行业集中度提升和风险控制。
• 重点推荐公司包括：中信证券、东方财富、华泰证券、光大证券。
• 风险提示：政策风险、业绩波动风险、市场风险。

3. 保险行业分析

• 保险板块估值较低，仅1.1倍，具备较大估值提升空间。
• 市场情绪对保险股存在过度悲观预期，但实际业绩表现良好，尤其是年报公布后可能带动板块热度上升。
• 重点推荐公司包括：新华保险、中国平安、中国太保。
• 风险提示：政策风险、业绩波动风险、市场风险。

4. 行业数据概览

• 股市日均交易额：4773亿元，环比上升7.11%。
• 新增投资者数量：33.31万人，环比上升8.25%。
• 两融余额：10089亿元，环比增长0.83%，较年初下降2.02%。
• 自营业务：上证综指下跌1.13%，沪深300下跌1.28%，中证全债指数上涨0.01%。
• 股权融资规模：99.66亿元，环比上升422%。
• 股票质押率：11.40%，较上周末上升。
• 10年期国债收益率：3.83%，略有上升。

5. 公司动态

• 国盛金控：计划回购股份，资金总额1-5亿元。
• 海德股份：非公开发行股票获得证监会核准。
• 经纬纺机：拟收购中融信托约70.46%股权，构成重大资产重组。
• 新华保险：2018年1-2月累计原保险保费收入2541.87亿元。
• 哈投股份：计提亿阳集团股份有限公司股票质押式回购业务减值准备5560.57万元。
• 浙商证券：2017年实现营收46.11亿元，净利润10.64亿元。
• 中信证券：发行2018年公司债券，总额不超过17亿元。
• 中航资本：获授权进行私募股权基金投资，总额不超过100亿元。
• 中国平安：2017年净利润231.89亿元，盈利稳定。
• 越秀金控：2017年总资产767.40亿元，净利润6.33亿元。
• 长江证券：发行50亿元可转债，投资者共18家。
• 光大证券：获准设立1家分公司和21家证券营业部。
• 华泰证券：与江苏银行签订全面战略合作协议，期限为五年。
• 中国银河：发行25亿元公司债券，票面利率5.15%。
• 东方财富：2018年第一季度净利润预计增长170%-200%。

6. 行业动态

• 深交所、上交所发布重大违法强制退市实施办法。
• 股票质押式回购新规即将执行，服务实体经济，加强风险控制。
• 税延型养老保险试点方案已获国务院批准，正在部委流程中。
• 创投基金减持新规实施，监管加强。
• 投资者对中概股回归A股市场兴趣浓厚。
• CDR（可转换股票存托凭证）将很快推出，涉及独角兽企业。
• 上交所探索“一带一路”股权融资，完善熊猫债融资机制。
• 证监会对IPO企业进行现场检查，部分企业撤回申请。

投资建议

• 证券板块：建议重视个股逻辑，关注龙头券商。
• 保险板块：低估值，是建仓良机，关注业绩表现和政策利好。

风险提示

• 政策风险：监管趋严，需注意政策变化对行业的影响。
• 业绩波动风险：非银金融行业业绩受二级市场影响较大。
• 市场风险：市场整体波动可能影响非银金融板块表现。

分析师信息

• 魏涛：太平洋证券研究院院长，非银金融首席分析师，多次获得“新财富”奖项。
• 刘涛：非银金融分析师，中国人民大学经济学硕士，2年金融行业经验。
• 孙立金：非银金融分析师，北京大学企业管理硕士，8年金融行业经验。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
  • 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
  • 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下。
• 公司评级：
  • 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

销售团队联系方式

• 销售负责人：王方群，手机13810908467，邮箱wangfq@tpyzq.com
• 北京销售总监：王均丽，手机13910596682，邮箱wangjl@tpyzq.com
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• 上海销售：李洋洋、张梦莹、洪绚、沈颖、宋悦
• 广深销售副总：张茜萍，手机13923766888，邮箱zhangqp@tpyzq.com
• 广深销售：张卓粤、王佳美、胡博涵

附录：非银金融行业个股涨跌幅一览

重要声明

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