20160417-国金证券-农牧渔行业周报：引种进一步推迟，禽链仍是首选_17页_1mb

报告摘要

农牧渔行业周报总结

核心内容

本周农牧渔行业周报分析了当前行业市场表现、投资建议、行业点评、重点数据及未来趋势，整体指出行业长期竞争力优于行业均值，短期推荐重点在禽畜养殖板块。

主要观点

行业整体表现：
本周SW农林牧渔指数上涨2.2%，但相对上证指数仍存在-0.92%的超额收益。畜禽养殖板块小幅下跌0.16%，但仍是重点推荐板块。
禽类养殖：
祖代引种进一步推迟，父母代鸡苗价格继续上涨，预计在产祖代鸡苗将面临加速下跌，推动禽板块继续上涨。圣农发展因全产业链优势，有望成为中期龙头。
鸡苗价格下跌至2.4元/羽，鸭苗为3.03元/羽，但鸡肉/猪肉比率处于低位，上涨空间极大。
生猪养殖：
能繁母猪存栏量环比持平，生猪存栏环比上升0.9%，猪价上涨通道持续确认。预计8月猪价有望创历史新高，建议在8月前布局。
国内玉米价格有望回落至1400-1500元/吨，推动饲料成本下降，进一步利好养殖板块。
玉米与大豆：
玉米临储政策退出，价格将回落至与进口玉米平价状态。玉米库存消费比居高不下，预计玉米价格将持续下行。
大豆价格受南美丰产预期及美元高位影响，维持低位，全球豆粕库存高企，价格下行对饲料成本形成支撑。
水产品：
海参价格下降至86元/kg，扇贝价格维持在8.00元/kg，鲍鱼价格为160元/kg，整体处于低位，行业需求仍面临压力。
投资建议：
本周推荐组合包括：白羽四金刚（益生股份、圣农发展、民和股份、仙坛股份）、温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份等。短期首推益生股份，中期推荐圣农发展。

关键信息

重点数据

生猪价格小幅上涨至19.98元/kg，行业平均自繁自养头均盈利685.52元。
毛鸡价格小幅下降至7.79元/kg，毛鸡盈利达-1.31元/羽。
糖价现货价格小幅下降至5460元/吨，海参价格下降至86元/kg。

未来展望

猪价：预计6-8月猪价将创新高，达到21-22元/kg，建议在8月前布局。
玉米价格：预计回落至1400-1500元/吨，国内库存高企，价格反弹动力不足。
豆粕价格：全球库存高企，价格持续下行，对饲料成本形成支撑。
蔬菜价格：预计4月整月蔬菜价格将持续下行，寒潮影响逐步消除。

行业政策与调整

玉米临储改革：2016年东北三省和内蒙古自治区玉米临时收储政策调整为“市场化收购”加“补贴”，推动玉米价格市场化。
“镰刀弯”地区玉米结构调整：农业部重点支持玉米结构调整，减少玉米种植面积，发展青贮玉米、粮豆轮作等，目标到2020年玉米种植面积减少5000万亩以上。

行业投资评级

行业评级：增持（预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%以上）。
公司评级：
- 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上。
- 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%。
- 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
- 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。