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沪锌日度报告总结

核心内容概述

本报告对沪锌期货市场进行了综合分析，涵盖价格走势、供需情况、宏观环境及未来展望等方面。整体来看，沪锌市场短期维持震荡偏强格局，中期需关注矿山复工、LME库存变化及国内政策落地节奏。

主要观点

• 期货价格与市场表现：

  • 沪锌主力合约ZN2506收于22590元/吨，较前一交易日上涨0.78%。
  • 成交量为18.04万手，成交额达203.27亿元，显示市场活跃度较高。
  • 注册仓单数量为3,635吨，与前一日相比无明显波动。

• 宏观环境影响：

  • 中美贸易摩擦出现缓和迹象，美国12州联合起诉特朗普政府的关税政策，市场对贸易保护措施持续性的担忧有所缓解。
  • 宏观情绪改善为市场提供了支撑，有助于维持价格的偏强走势。

• 供应端分析：

  • 秘鲁Antamina铜锌矿因安全事故全面停工，该矿2024年锌精矿产量达26.8万吨，约占全球总产量的0.2%。
  • 尽管事件影响需视停工时长而定，但短期内加剧市场对矿端稳定性的担忧。
  • 国内冶炼端加工费维持在3400-3500元/吨的高位，纯冶炼企业静态利润虽转负，但综合副产品收益仍能维持生产，整体供应保持宽松。

• 需求端分析：

  • 当前钢厂库存处于低位，社会库存开始累积，反映终端需求传导不畅。
  • 上海市场镀锌板价格持稳，但成交以刚需采购为主，下游企业囤货意愿不足，显示对后市预期趋于谨慎。

关键信息

• 价格走势：沪锌期货价格短期上涨，市场情绪有所改善。
• 供应扰动：秘鲁Antamina铜锌矿停工事件对锌精矿供应造成一定影响，但国内冶炼端仍保持稳定生产。
• 需求疲软：钢厂库存低位，但社会库存开始累积，下游采购意愿不强，显示需求端存在不确定性。
• 市场展望：短期期价维持震荡偏强格局，中期需关注矿山复工进度、LME库存变化及国内基建政策落地节奏。

风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，未经授权不得修改、复制和发布。
• 报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，已进行审慎审核，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性。
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图表说明

• 图1：沪锌期货加权价格走势，显示近期价格波动情况。
• 图片来源：文华财经行情软件。

以上为沪锌日度报告的详细总结，内容涵盖市场表现、供需动态及风险提示，结构清晰，便于快速理解市场状况。