纺织服装行业月报：8月服装零售额同降6_，出口环比提速-20210921-中泰证券-16页_1mb

纺织服装行业分析总结

行业概况

• 行业总市值：6,461.7亿元
• 行业流通市值：4,172.2亿元
• 上市公司数量：95家
• 行业评级：增持（维持）

行业数据

1. 品牌服饰市场表现

• 2021年8月服装零售额：同比-6%，两年平均增速为0.73%
• 2021年1-8月累计零售额：同比+24.8%，较2019年同期+1.6%
• 线上销售情况：
  • 2021年1-8月全国穿着类网上实物商品销售额同比+19.4%
  • 8月当月，阿里平台各品类销售额同比分别为：
    • 女装：-7%
    • 男装：-6%
    • 童装：-18%
    • 家纺：-1%
    • 运动鞋服：-14%
  • 销量与均价变化：
    • 各品类销量同比分别-12%/-11%/-30%/-14%/-10%
    • 各品类均价同比分别+12%/-8%/+40%/+31%/-4%

2. 纺织制造出口情况

• 2021年1-8月纺织服装累计出口金额：同比+5.9%
• 分品类出口数据：
  • 纺织类出口金额累计同比-11.5%
  • 服装类产品出口金额累计同比+28%
• 8月单月出口金额：
  • 纺织类：同比-14.9%
  • 服装类：同比+8.6%
• 出口变化原因：部分订单因越南疫情向中国转移，以及海运波动

3. 棉价与供需情况

• 棉花价格：
  • 2021年9月16日，棉花328价格指数为18142元/吨，环比+74元，同比+5384元
  • CotlookA价格指数为103.3美分/磅，环比+0.55美分，同比+31.65美分
• 供需预测：
  • 2021/22年中国棉花供需缺口：93.7万吨，库销比85.2%
  • 全球棉花供需缺口：99万吨，库销比50.72%
• 供需缺口扩大原因：消费增长（17.6万吨）大于产量增长（16.2万吨）

4. 库存情况

• 国内棉花商业库存：192.5万吨，环比减少57.8万吨
• 国内棉花工业库存：52万吨，环比减少39.5万吨
• 纱线/坯布库存天数：
  • 纱线：13.6天，环比+3.7天
  • 坯布：20.2天，环比+2.3天

行业观点与投资建议

• 品牌服饰：
  • Q4天猫平台有望因适度放开折扣带动增长，抖音等新平台快速增长
  • 建议关注太平鸟（2022年18x）及安踏体育（2022年42x）
• 纺织制造：
  • 建议关注华利集团（2022年33x），因受越南疫情影响小，订单旺盛，扩产提速
  • 建议关注台华新材（2021年23x），因技术突破打破海外垄断，差异化产品铸造高壁垒

重点公司基本面

风险提示

1. 宏观经济增速放缓风险：影响居民可支配收入，削弱消费升级动力
2. 终端消费低迷风险：消费疲软可能导致品牌服饰销售不达预期
3. 棉价异动风险：棉花产业政策不确定，价格剧烈波动可能影响纺织企业盈利

行业动态

• 太平鸟与华为合作：推进数字化转型，提升品牌战略与市场表现
• On昂跑登陆纽交所：市值达95亿美元，拓展国际市场
• De Beers钻石销售：自2月以来最佳销售季，销售额达5.15亿美元
• Lululemon业绩亮眼：第二季度净销售同比+61%，并在中国扩张门店
• Zara与H&M表现：Zara创销售盈利新高，H&M尚未恢复疫情前水平

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内相对基准指数涨幅在15%以上
• 增持：预期未来6-12个月内相对基准指数涨幅在5%-15%之间
• 持有：预期未来6-12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间
• 减持：预期未来6-12个月内相对基准指数跌幅在10%以上

重要声明

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