20211227-东兴证券-农林牧渔行业周观点_生猪产能持续去化_持续关注种业政策_13页_669kb

报告摘要

农林牧渔行业周观点总结

核心观点

生猪养殖行业面临产能持续去化，猪价在本周继续下跌，外三元生猪出栏均价降至15.76元/公斤，环比下降4.19%。仔猪价格也有所下滑，15公斤外三元仔猪均价为27.05元/公斤，环比下降3.39%。东北地区猪价全面跌破15元/公斤，养殖端出栏积极性增强，市场供应充足，屠宰企业压价明显。猪价在春节前仍有波动上行机会，但涨幅有限。11月能繁母猪存栏量为4296万头，环比下降1.2%，降幅收窄。需关注冬季极寒天气对非瘟、腹泻等疫情的影响，以及春节后养殖户主动去产能可能带来的周期反转。

种业政策持续利好，2021年12月24日，十三届全国人大常委会第三十二次会议通过了《种子法》修订，扩大植物新品种权保护范围，建立实质性派生品种制度，强化对假劣种子的处罚力度。这标志着我国种业进入发展新阶段，建议关注具备生物育种技术核心创新能力的企业。

重点子行业情况及推荐标的

生猪养殖

市场动态：猪价持续下跌，市场供应充足，屠宰企业压价明显。
价格趋势：外三元生猪出栏均价下跌，仔猪价格也呈现下降趋势。
行业展望：预计春节前猪价仍有反弹机会，但难以回到11月高点。企业阶段性亏损有望修复，需关注产能去化节奏。
推荐标的：大北农、隆平高科、海大集团、生物股份、科前生物
建议关注：温氏股份、正邦科技、中宠股份、佩蒂股份、溢多利

饲料动保

市场表现：本周饲料板块涨幅较大，达11.11%，动物保健涨幅9.75%。
价格趋势：玉米价格稳中偏弱，豆粕价格小幅上涨。
行业展望：饲料板块受益于后周期回暖，建议关注具备配方优势的饲料龙头海大集团。动保板块推荐生物股份和科前生物，未来有望随养殖行情改善迎来估值修复。

种植种业

政策动态：种子法修订为种业发展提供政策支持，强化原始创新保护。
行业展望：种业政策持续利好，建议关注具备转基因技术储备的大北农和隆平高科。

白羽肉鸡养殖

市场表现：白羽肉鸡毛鸡价格震荡偏强，但出栏量减少，终端需求一般。
行业动态：圣农发展自主研发的“圣泽901”白羽肉鸡配套系通过审定，推动国产化进程。
行业展望：禽养殖企业食品端发展潜力大，建议关注产业链一体化和食品端品牌力领先的企业。

宠物行业

市场动态：宠物消费市场持续增长，国产品牌迎来发展机遇。
行业展望：宠物食品和宠物医疗子行业增长潜力显著，推荐中宠股份和佩蒂股份。

市场表现

子行业涨跌幅：饲料（11.11%）、动物保健（9.75%）、畜禽养殖（8.22%）、种植业（2.35%）、渔业（1.24%）、农产品加工（0.88%）。
公司涨跌幅前五：普莱柯（22.53%）、天康生物（22.25%）、天马科技（21.54%）、唐人神（14.18%）、傲农生物（13.36%）。
公司涨跌幅后五：众兴菌业（-7.89%）、*ST华英（-8.33%）、万辰生物（-8.34%）、福建金森（-8.60%）、ST天山（-11.58%）。

重点公司追踪

隆平高科
- 与吉林省农业农村厅签署《战略合作框架协议》，推进种业科技创新和玉米生物育种产业化应用。
正邦科技
- 出售正邦食品公司100%股权，总价款2.33亿元，公司不再持有该股权。
新希望
- 与农银投资签署投资协议，拟向子公司增资10亿元，以支持农牧食品一体化发展战略。

风险提示

畜禽价格波动风险
极端天气对行业的影响
动物疫病可能带来的产能被动去化风险

未来3-6个月行业大事

2021-12-28：中国豆油港口库存公布（万吨）
行业基本资料：股票家数114家，行业市值4365.69亿元，流通市值755.3亿元，行业平均市盈率58.5倍。

行业评级体系

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
- 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上
行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
- 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上