20211227-浙商证券-农林牧渔行业周报（12月第4周）_猪价横盘调整_种业维持高景气度_19页_2mb

农林牧渔行业周报（12月第4周）总结

核心内容

2021年12月27日发布的《农林牧渔行业周报（12月第4周）》对农林牧渔行业进行了全面分析，重点围绕生猪养殖、肉鸡、种业、饲料、动保、水产等板块，结合市场行情、行业政策、企业动态和未来展望，提出投资建议。

主要观点

1. 生猪市场

• 行情回顾：农林牧渔板块整体上涨6.56%，跑赢沪深300指数7.24个百分点，表现优于其他行业。
• 价格走势：全国生猪均价15.99元/kg，环比下跌3.09%；猪粮比5.79：1，环比下跌2.53%；猪料比价4.41：1，环比下跌2.00%。
• 供需博弈：生猪供给充足，屠企采购难度不大，猪价震荡偏弱。能繁母猪存栏连续5个月环比下降，预计未来半年产能将进一步调减，明年下半年或迎来周期反转。
• 投资建议：优质龙头猪企头均市值处于历史底部，建议把握左侧投资机会，重点推荐温氏股份、新希望、牧原股份等，关注成本改善和能繁母猪存栏变化。

2. 白羽肉鸡

• 市场情况：肉鸡成活率下降，供应量减少，但鸡肉走货缓慢，毛鸡价格在成本线附近调整。
• 风险提示：春节前孵化企业停苗，下周后期或逐步恢复出苗，但量不大。
• 投资建议：推荐圣农发展，关注民和股份、益生股份等弹性标的。

3. 黄羽肉鸡

• 市场趋势：行业在周期低谷加速产能出清，头部企业逆势扩张，预计市占率将进一步提升。
• 投资建议：推荐温氏股份、立华股份、湘佳股份等。

4. 种业板块

• 政策利好：新版《种子法》出台，种业知识产权保护加强，行业集中度有望提升。
• 市场前景：粮价上涨支撑种子价格上涨，转基因技术推动玉米种业扩容，优质种企将迎来业绩释放期。
• 投资建议：重点推荐大北农、隆平高科、登海种业等，关注其转基因技术储备和传统品种优势。

5. 动保板块

• 行业特性：动保企业股价与猪价同步，猪价下行期间业绩受免疫情绪影响较小，需求刚性。
• 投资建议：推荐中牧股份、普莱柯、生物股份等，关注非洲猪瘟疫苗研发进展带来的扩容机会。

6. 饲料板块

• 价格动态：肉鸡饲料均价3.72元/公斤，环比上涨0.54%；蛋鸡饲料均价3.04元/公斤，环比上涨0.33%；猪饲料均价3.61元/公斤，环比持平。
• 产量变化：2021年11月全国饲料总产量2457万吨，环比下降2.5%，同比增长3.7%。猪饲料产量1141万吨，环比增长4.6%，同比增长12.9%。
• 投资建议：关注饲料企业成本控制能力，尤其是高端饲料产品和前端料业务。

7. 水产养殖

• 价格稳定：鲤鱼、草鱼、鲫鱼、大带鱼等主要水产价格保持稳定。
• 投资建议：关注水产饲料产量变化及产业链下游需求。

关键信息

• 行业表现：农林牧渔板块上周上涨6.56%，在28个申万一级行业中排名首位。
• 政策支持：农业农村部发布《“十四五”全国畜牧兽医行业发展规划》，推动畜牧业现代化建设，提高动物疫病防控能力。
• 种质资源库建设：进一步加强和规范种质资源库建设，支持种业发展。
• 企业动态：
  • 大北农：今年1-9月份完全成本为18-19元/kg，预计明年成本可进一步下降，继续投入转基因研究。
  • 温氏股份：2022年肉猪出栏初步规划为1800-2000万头，重点布局销区和养殖成绩稳定的区域。
  • 牧原股份：11月末能繁母猪存栏约277万头，预计2021年底生猪养殖产能将超过7000万头。
  • 唐人神：生猪产能稳定增长，重点发展自繁自养模式，提升防疫和盈利能力。
  • 正邦科技：出售正邦食品，聚焦生猪养殖业务。

投资建议

• 生猪养殖：建议关注温氏股份、新希望、牧原股份等优质龙头，把握成本改善和产能扩张机会。
• 白羽肉鸡：关注圣农发展，以及民和股份、益生股份等弹性标的。
• 种业：重点推荐大北农、隆平高科、登海种业等，受益于政策支持和转基因技术发展。
• 动保：关注中牧股份、普莱柯、生物股份等，受益于非洲猪瘟疫苗研发进展。
• 饲料：关注企业成本控制能力和高端饲料产品表现。
• 水产：关注价格稳定及饲料产量变化。

风险提示

• 新冠疫情蔓延风险
• 国际局势变动风险
• 政策落地不及预期风险

行业评级

• 看好：农林牧渔行业指数预计在6个月内相对沪深300指数上涨10%以上。

附录：相关报告

• 《粮食安全奠定种植腾飞，生猪寒冬已现投资希望》（2021.12.21）