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亚威股份2021年中报总结

核心内容

亚威股份（002559.SZ）在2021年上半年实现了业绩略超预期，营业收入与净利润均同比增长显著。公司持续推进多元化战略，拓展新业务领域，为未来增长奠定基础。

主要观点

• 业绩表现：
  2021H1公司实现营业收入10.29亿元，YOY增长37.71%；归母净利润0.97亿元，YOY增长51.39%；扣非后归母净利润0.86亿元，YOY增长62.69%。其中，2021Q2归母净利润0.62亿元，YOY增长34.21%。去除韩国LIS公司亏损影响后，归母净利润同比增速可达80%以上。

• 三大主营业务高速发展：

  • 金属成形机床业务：实现营业收入6.67亿元，YOY增长31.16%。高端主机业务增长显著，YOY增长54.92%。数控折弯机订单超1600台套，创历史记录，同时切入压力机市场，伺服压力机已实现小批量预投。
  • 激光加工装备业务：实现营业收入3.33亿元，YOY增长50.09%。国际化战略成效显著，出口订单超亿元，同比增长逾倍。
  • 智能制造解决方案业务：实现营业收入0.29亿元，YOY增长73.02%。在新能源电池、工业机器人、工业管理软件等领域取得订单突破，助力客户实现数字化升级。

• 多元化战略持续推进：
  公司正构建“金属成形机床+精密自动化设备+智能制造服务+新材料”的新业务格局，具体包括：

  • 投资苏州芯测，布局高端半导体存储芯片测试设备；
  • 增资威迈芯材，进入光刻胶主材料业务领域；
  • 增资深通新材料，推进OLED发光材料业务发展；
  • 亚威艾欧斯完成技术国产化与自主生产组织推进，取得批量化订单。

• 投资建议：
  预计公司2021-2023年营业收入分别为21.30/28.38/37.57亿元，YOY分别为30.0% /33.3% /32.4%；归母净利润分别为1.84/2.47/3.42亿元，YOY分别为35.5% /34.2% /38.8%。对应EPS分别为0.33/0.44/0.62元，维持买入评级。

关键信息

财务数据概览

盈利能力分析

• 毛利率：2021H1为25.73%，YOY下降1.15pct；调整后毛利率为27.15%，YOY增长0.27%。
• 净利率：2021H1为7.17%，YOY下降0.93pct。
• 营业利润率：2021H1为10.5%，YOY增长2.6pct。
• 销售净利率：2021H1为8.9%，YOY增长2.3pct。
• ROE：2021H1为10.3%，YOY增长2.1pct。

费用率变化

• 销售费用率：5.54%，YOY下降1.81pct；
• 管理费用率：3.77%，YOY下降0.68pct；
• 财务费用率：5.29%，YOY下降0.53pct；
• 研发费用率：-0.07%，YOY下降0.54pct。

财务指标

• 资产负债率：2021E为37.3%，YOY下降10.7pct；
• 流动比率：1.83，YOY下降0.1pct；
• 速动比率：1.27，YOY下降0.17pct。

风险提示

• 制造业周期下行风险；
• 伺服压力机推进不达预期；
• 合资公司进度不达预期。

总结

亚威股份在2021年上半年展现出强劲的增长势头，三大主营业务均实现显著增长，同时持续推进多元化战略，拓展半导体、新材料等新兴领域，为公司未来持续发展提供了新的增长点。公司盈利能力保持稳定，费用率显著下降，财务结构优化。基于良好业绩表现和战略布局，公司维持买入评级，未来三年业绩有望稳步提升。