20240414-开源证券-商贸零售行业周报_需求旺盛叠加格局优化_国货防晒品牌迎来新机遇_29页_2mb

商贸零售行业周报总结

市场概况概述

本周商贸零售指数下跌411%，跑输大盘，行业表现排名第23位。2024年年初至今行业指数下跌844%，表现疲软，仅钟表珠宝板块表现强劲，累计涨幅达1567%。个股中宁波中百、国芳集团、广百股份涨幅居前；人人乐、跨境通、中国中免跌幅较大。

防晒行业分析

夏季来临带来防晒需求上升，市场规模从2023年的148亿元增长到2028年预计224亿元，年复合增长率达5.4%。我国防晒产品渗透率仅为16%，远低于发达国家水平，提升空间较大。受核污水事件影响，日系防晒市场份额可能下滑，国内防晒市场迎来国货品牌机遇。

儿童防晒市场规模广阔但供给稀缺，获批产品仅占国产防晒产品的18.3%，是新的蓝海市场。重点国货防晒品牌包括珀莱雅、贝泰妮、润本股份等，新品研发和渠道扩张为公司增长提供动力。

投资主线

投资主线一：国货美妆龙头
重点推荐润本股份、巨子生物、珀莱雅等具备强产品力、运营力及营销能力的公司，受益于消费复苏和品牌认可度提升。

投资主线二：合规医美机构和产品厂商
推荐爱美客、科笛-B、朗姿股份等，行业长期成长逻辑未改，合规性和技术创新是核心竞争优势。

投资主线三：黄金珠宝品牌
推荐潮宏基、老凤祥、周大生、中国黄金等公司，受益金价创新高及消费投资双驱动。

投资主线四：跨境电商企业
推荐华凯易佰、吉宏股份等公司，顺应商品出海趋势，利用数字化技术提升运营效率。

具体公司亮点简述

• 周大福：Q4零售值增长124%，黄金品类稳健增长。
• 红旗连锁：2024年一季度业绩增长显著，超市主业与投资收益双驱动。
• 润本股份：防晒新品即将上市，儿童防晒是重要增长点。
• 科笛-B：2023年营收超预期，毛发和护肤品管线快速放量。
• 珀莱雅：国货龙头表现亮眼，多个细分品类增长强劲。

风险提示

消费复苏不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。需密切关注市场变化和公司基本面发展，合理评估投资风险。

投资建议聚焦高景气赛道与行业龙头，结合宏观消费趋势及企业技术创新，把握长期投资机会。

行业动态提醒

关注近期重点展会及大型活动，包括第49届成都美博会、上海国际化妆品原料展等，以及多家上市公司业绩披露与激励计划发布。