20230108-开源证券-商贸零售行业周报_美肤宝母公司环亚科技冲刺上市_国货防晒未来可期_25页_2mb

商贸零售行业周报总结

核心内容

2023年1月8日发布的商贸零售行业周报指出，当前行业投资评级为“看好”，整体表现略逊于上证综指。本周零售行业指数上涨0.27%，在31个一级行业中排名第25位。互联网电商板块涨幅最大，达3.71%。个股中，若羽臣、吉宏股份、天音控股涨幅靠前，而中兴商业、*ST科林、南宁百货跌幅显著。

主要观点

1. 国货防晒化妆品前景广阔

   • 环亚科技拟在深交所创业板上市，旗下“美肤宝”品牌在防晒化妆品领域表现突出，2020年按零售渠道销售额计为国产防晒品牌第一。
   • 随着疫情防控政策优化，线下消费场景复苏，防晒化妆品需求将增长。我国防晒化妆品市场仍处于成长期，渗透率和人均消费水平较低，未来发展空间大。
   • 防晒产品正经历“人群拓展+场景拓宽+需求升级”三重驱动，推动市场量价齐升。
   • 防晒剂分为物理、化学、生物三种，物化结合产品性能更优。监管趋严有利于提升行业健康度和消费者信任。

2. 消费复苏主线下的投资机会

   • 投资主线一：关注国货化妆品龙头品牌，如珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、鲁商发展，受益标的包括嘉亨家化、科思股份等。
   • 投资主线二：医美消费逐步恢复，重点推荐医美产品龙头爱美客、区域医美机构龙头朗姿股份。
   • 投资主线三：线下消费复苏，重点关注黄金珠宝、超市、母婴零售等高景气赛道，重点推荐周大福、潮宏基、周大生、迪阿股份、家家悦、爱婴室等。

关键信息

• 行业关键词：医美指导意见、元旦消费、Kenvue、京东小店、景气指数等。
• 市场数据：1月份中国零售业景气指数为50.3%，环比上升1.6%。
• 重点推荐公司：
  • 朗姿股份：医美业务“内生+外延”双轮驱动，加速全国化布局。
  • 周大福：渠道端延续拓店，产品端推出“人生四美”系列。
  • 华熙生物：全球透明质酸龙头，护肤品业务增长强劲。
  • 周大生：黄金产品体系完善，渠道端推进省代模式。
  • 迪阿股份：主打婚恋珠宝定制，渠道规模逆势扩张。
  • 鲁商发展：化妆品业务增长迅速，推进“4+N”品牌战略。
  • 珀莱雅：归母净利润增长亮眼，毛利率创历史新高。
  • 贝泰妮：敏感肌修护龙头，双十一表现强劲。
  • 爱婴室：营收和净利润双增长，扭亏为盈。
  • 红旗连锁：主营业务净利润增长良好，门店整合效果显著。

风险提示

• 宏观经济风险：消费复苏不及预期。
• 疫情反复：可能影响线下消费场景恢复。
• 竞争加剧：行业竞争激烈，需警惕市场份额流失。
• 政策风险：监管趋严可能增加合规成本。

行业动态

• 美肤宝母公司环亚科技拟上市。
• 《新冠疫情时期整形美容医疗风险管控指导意见》发布。
• 京东对个人商家开放入驻通道。
• 1月份中国零售业景气指数为50.3%。
• 珀莱雅推出精华油新品，推动“以油养肤”趋势。

行业图表与数据

• 图1：零售行业指数位列第25位。
• 图2：零售行业指数上涨0.27%。
• 图3：互联网电商板块涨幅最大，达3.71%。
• 图4：美肤宝拥有诸多防晒系列产品。
• 图5：环亚科技防晒产品收入占比逐年提高。
• 图6：防晒产品主要针对波长在280~400nm的紫外线。
• 图7：防晒剂分为物理、化学、生物三种。
• 图8：我国防晒化妆品市场增长稳健。
• 图9：我国防晒化妆品渗透率低于成熟市场。
• 图10：近三年消费者对防晒品类的搜索量快速提升。
• 图11：人群拓展和场景延伸促进防晒需求增长。
• 图12：原料专利或创新品牌有望受益。
• 图13：监管趋严下防晒产品注重营销真实性。
• 图14：进口品牌仍占主导，但国货品牌正在快速成长。

重点推荐公司分析

行业趋势与展望

• 消费复苏：线下消费场景复苏，推动化妆品、医美、黄金珠宝等市场增长。
• 国货崛起：国货品牌在防晒化妆品、母婴零售等领域表现亮眼，有望替代部分进口品牌。
• 政策支持：监管趋严促进行业健康发展，鼓励原料创新和质量提升。
• 技术驱动：品牌通过研发和产品创新，提升竞争力和市场份额。
• 渠道拓展：线上线下融合，加盟渠道扩张，推动业绩增长。

总结

2023年1月，商贸零售行业迎来消费复苏，重点推荐国货化妆品、医美、黄金珠宝等赛道。防晒化妆品市场潜力巨大，国货品牌如美肤宝正迎头赶上。医美行业受益于政策优化，重点推荐爱美客、朗姿股份。黄金珠宝品牌如周大福、老凤祥等渠道和产品端持续发力，推动增长。母婴零售和超市板块亦有良好表现，重点推荐爱婴室、家家悦等。整体来看，消费复苏主线下的高景气赛道仍有较大投资机会。