20210419-安信证券-海峡股份-002320.SZ-成本管控效果显著_政策红利逐步释放_5页_904kb

海峡股份（002320.SZ）2021年一季度业绩预告总结

核心内容

海峡股份（002320.SZ）在2021年一季度业绩预告中展示了显著的成本管控成效和政策红利带来的利润增长。公司预计一季度归属于上市公司股东的净利润为1.12亿元—1.17亿元，同比增长51%—58%。尽管2020年营业收入同比下降3.37%，但归母净利润仍实现13.79%的同比增长，扣非后归母净利润也同比增长13.28%。

主要观点

成本管控成效显著

• 公司在2020年有效实施成本控制措施，整体成本较2019年下降9.5%。
• 成功锁定油价等关键成本因素，优化运营和管理策略，从而提升盈利水平。

政策红利释放

• 公司直接受益于海南自贸港企业所得税优惠政策，显著提升利润。
• 随着疫情逐步缓解，海南的离岛免税政策和自贸港建设将推动客滚运输和旅游航线的车客流量回暖。

航运业务表现

• 2020年海安航线车运量略有增长，但客运量同比下降两成。
• 港口业务有所提升，旅游板块受疫情影响较大，盈利水平仍有较大提升空间。

关键信息

公司动态

• 控股股东港航控股拟向公司全资子公司新海轮渡注入资产，包括新海港区汽车客货滚装码头二期码头，以加速港航资源整合及一体化进程。

业绩预测

财务指标预测

营收与利润趋势

• 营业收入增长率：2019年5.8%，2020年-3.4%，预计2021年5.1%，2022年6.1%，2023年8.6%。
• 净利润增长率：2019年4.1%，2020年13.8%，预计2021年2.4%，2022年2.6%，2023年13.9%。

投资建议

• 公司成本管控效果显著，未来随着疫情缓解和海南政策红利释放，盈利有望持续提升。
• 投资建议为“增持-A”，预计2021年和2022年EPS分别为0.17元和0.18元。

风险提示

• 疫情影响超预期。
• 海南自贸港建设进度不及预期。
• 宏观经济增速明显下行。

股价表现

• 2021年4月16日股价为10.06元。
• 12个月价格区间为7.67/17.50元。
• 股价表现：1M升幅14.16%，3M升幅35.29%，12M升幅-27.09%。

总结

海峡股份（002320.SZ）在2021年一季度展现出良好的盈利增长，主要得益于有效的成本控制和海南自贸港政策红利。尽管2020年受疫情影响，营业收入略有下降，但净利润仍保持增长。公司正在加速推进港航资源整合，以进一步提升其市场竞争力。未来随着疫情缓解和政策红利释放，公司有望实现持续的盈利增长。