20231020-申港证券-天孚通信-300394.SZ-天孚通信季报点评_Q3业绩大幅增长_成本控制效果显著_4页_904kb

天孚通信2023年Q3业绩总结

关键业绩数据

• 2023年前三季度营收：1206亿元，同比增长355.7%
• 前三季度净利润：439亿元，同比增长584.2%
• 毛利率：前三季度52.94%，第三季度同比提升至55.36%，提升30.6个百分点
• 净利率：前三季度36.46%，第三季度同比提升至37.57%

发展驱动因素

全球数据中心建设推动光器件需求增长，尤其是高速率产品，带动公司业绩显著提升。公司坚持自主研发，前三季度研发费用同比增长89%，持续提升核心技术竞争力，构建多层次研发体系，支持新产品快速推向市场。

投资建议

预计2023-2025年营业收入将从1611亿增至3484亿元，净利润从587亿增至1106亿元。维持“买入”评级，对应PE分别为55.79倍、41.71倍、29.60倍。

风险提示

1. 需求不及预期
2. 新产品业务发展不达预期
3. 国际争端导致贸易政策变化风险
4. 公司成本控制、研发进度等不确定因素

注：数据来源为申港证券研究报告。