20180212-申万宏源-电新行业2017年重点公司年报前瞻_业绩继续逐季改善_一季度风电与新能车确定性较高_12页_649kb

2017年电新行业重点公司年报前瞻总结

核心内容概述

本报告分析了2017年电新行业整体及细分板块的业绩表现，指出行业整体同比增长显著，其中新能源板块展现出更强的增长动力。报告还提供了重点公司的盈利预测及投资建议，重点关注风电、新能源车、光伏等细分领域。

行业整体表现

• 2017全年整体同比增长：电新行业全年整体同比增长 $34.9%$，预计129家公司总体净利润为620.27亿元，较2016年增长 $34.9%$。
• 业绩分化明显：36%的公司出现业绩下滑，而19家公司同比大幅增长超过 $100%$，显示行业内部存在较大差异。
• 电力设备板块：全年净利润同比增长 $38.0%$，主要得益于特高压交付、海外市场扩张及部分细分行业的利润增长。
• 新能源发电板块：全年净利润同比增长 $49.8%$，光伏行业四季度装机需求强劲，预计全年业绩增长 $74.1%$；风电行业四季度装机回升，预计全年业绩增长 $18.4%$。
• 新能源汽车板块：全年净利润同比增长 $17.0%$，预计产业链企业盈利能力回升，电池板块业绩增速有望转正。

投资观点

• 新能源配置价值好于传统电力设备：风电与新能源车是未来关注重点。
• 风电板块：四季度装机回升验证了景气回升，一季度装机与业绩预计继续改善，推荐金风科技与天顺风能。
• 新能源车领域：政策调整缓冲期带来行业装机高增长，三元材料高镍化是主要方向，推荐杉杉股份与当升科技。
• 光伏行业：尽管进入淡季，但龙头扩产与份额提升带来的业绩增长仍较为确定，推荐隆基股份、通威股份、阳光电源等。

细分板块净利润增速

重点公司盈利预测