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沪镍&不锈钢早报总结 —— 2025年3月28日

核心内容概述

本报告主要分析了2025年3月28日沪镍和不锈钢的市场情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势以及主力持仓等关键指标，同时总结了影响价格的主要利多和利空因素。

沪镍分析

基本面

• 外盘震荡运行，20日均线上下波动。
• 现货下游以刚需采购为主，成交清淡。
• 不锈钢产业链上，镍矿和镍铁价格坚挺，短期海运费上升导致矿贸易商让利空间有限，成本线稳中有升。
• 不锈钢库存略有下降，但不足以说明供需面改善，需持续关注库存变化。
• 新能源汽车产销数据良好，硫酸镍价格上升，但主要受钴等金属涨价影响。
• 中长线来看，精炼镍仍处于过剩格局，后期价格承压。

技术面

• 收盘价低于20日均线，20日均线呈上升趋势。
• 基差为820，偏多。
• 期货库存小幅减少，上期所仓单减少107吨，整体偏空。

主力持仓

• 主力净空，空头增加，偏空。

结论

• 沪镍2505合约：20日均线震荡运行，短期走势偏空。

不锈钢分析

基本面

• 现货不锈钢价格略有下降，短期镍矿价格偏强，印尼矿短缺，镍铁价格上升，成本线坚挺且有上移趋势。
• 不锈钢库存略降，需关注库存变化。
• 中性偏多。

技术面

• 收盘价高于20日均线，20日均线向上，偏多。
• 基差为735，偏多。
• 期货仓单减少354吨，整体偏空。

结论

• 不锈钢2505合约：20日均线震荡运行，短期走势偏多。

影响因素总结

利多因素

1. 新能源汽车产销数据继续表现良好，2月同比上升。
2. 镍矿、镍铁价格坚挺，成本线逐步上移。

利空因素

1. 国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变。

价格基本概览

现货价格

库存情况

沪镍库存

• 上期所镍库存：32354吨（3月21日），较前一日减少496吨。
• 期货库存：27271吨（3月21日），较前一日减少496吨。
• 仓单库存：26846吨（3月27日），较前一日减少107吨。
• 总库存：228146吨（3月27日），较前一日增加115吨。

不锈钢库存

• 无锡库存：68.21万吨（3月21日），环比下降0.55万吨。
• 佛山库存：33.46万吨（3月21日），环比下降0.55万吨。
• 全国库存：112.15万吨（3月21日），环比下降0.55万吨。
• 300系库存：75.78吨（3月21日），环比下降0.13万吨。

镍矿、镍铁价格

镍铁价格

不锈钢生产成本

进口价折算

• 进口价折算为131722元/吨。

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