20250328-国联期货-镍不锈钢周报_沪镍回踩再向上基本确认_24页_4mb

镍不锈钢周报总结

核心内容概述

本周镍不锈钢市场呈现震荡上行趋势，沪镍主连价格运行区间为129720-132170元/吨，周涨幅2.58%；不锈钢主连价格运行区间为13365-13565元/吨，周涨幅1.38%。整体来看，市场受到宏观政策、供需关系以及国际局势等多重因素影响，呈现出积极的运行态势。

主要观点

1. 市场运行逻辑

• 宏观因素：国内1-2月工业企业利润略有下降，但积极因素在累积。央行明确表示将择机降准降息，以支持经济发展。同时，美国经济数据疲软，制造业PMI跌至荣枯线以下，显示经济复苏乏力。
• 供需关系：镍和不锈钢均呈现供需双增的局面。印尼和菲律宾镍矿供应依然偏紧，政策扰动方向明确，对成本端形成支撑。不锈钢社会库存小幅回落，期货仓单创历史新高后回落，但绝对值仍让市场担忧。
• 下游需求：不锈钢下游需求有刚性支撑，电镀和电池需求边际改善，整体消费呈现回暖迹象。
• 期货走势：沪镍回踩后向上趋势基本确认，有较大底部继续抬升的概率。不锈钢市场则因原料支撑和期镍上行带动，预计下周将有联袂上行的机会。

2. 市场策略建议

• 沪镍：回踩确认上行趋势，建议关注回调后的买入机会。
• 不锈钢：虽然仓单压力较大，但原料支撑强劲，建议关注期货与现货联动带来的上涨机会。

关键信息

1. 行情数据

• 沪镍主连：本周运行区间129720-132170元/吨，周涨幅2.58%。
• 不锈钢主连：本周运行区间13365-13565元/吨，周涨幅1.38%。
• 基差情况：镍基差-300元/吨，高于年内均值-316元/吨；不锈钢基差285元/吨，高于年内均值63元/吨。

2. 库存数据

• 沪镍库存：周降425吨至2.68万吨，降幅0.21%。
• 伦镍库存：周增612吨至20.13万吨，增幅0.3%。
• 镍矿港口库存：周降13.86万湿吨至721.34万湿吨，降幅1.89%。
• 不锈钢社会库存：周降2.27%至105.22万吨，其中冷轧库存下降2.68%，热轧库存下降1.54%。

3. 供应与需求

• 供应端：2月电解镍产量3.31万吨，环比下降0.4%，同比上升35.4%；硫酸镍产量3.2万吨，环比上升1.9%；镍铁产量2.07万吨，环比上升0.4%。
• 需求端：2月不锈钢表观消费280.99万吨，环比上升19.93%，同比上升20.47%；电解镍表观消费27177.15吨，环比下降28.40%，同比上升19.57%。

4. 政策与市场动态

• 国内政策：央行明确择机降准降息，以支持经济增长；财政部表示2025年财政政策将更加积极，包括提高财政赤字率、加大支出强度等。
• 国际政策：特朗普宣布对所有进口汽车征收25%关税，4月2日生效；印尼计划上调镍矿特许权使用费，预计显著增加国家收入；欧盟推出关键材料战略，加强镍等金属的提取、加工和回收能力。

数据图表说明

本报告附有多个数据图表，涵盖镍和不锈钢的期货与现货走势、库存变化、基差与价差、成本与利润、新能源消费及不锈钢消费等方面。数据来源包括钢联、iFinD及国联期货，旨在为市场参与者提供全面的市场分析与参考。

总结

整体来看，镍和不锈钢市场在宏观政策利好、原料成本支撑以及下游需求回暖的推动下，呈现出震荡上行的格局。未来需重点关注镍钴铜锂的收储消息、印尼镍政策变化以及美国关税对全球市场的影响。中线来看，市场依然保持乐观预期，建议投资者关注回调后的买入机会，把握镍不锈钢联袂上行的趋势。