20240702-甬兴证券-建材行业周报_北京跟进地产新政_进一步释放积极信号_15页_1mb

核心观点

北京跟进5·17地产新政，调整首付比例与房贷利率，明确对多孩家庭的政策支持，有望提升房地产市场活跃度。政策旨在促进刚需和改善性住房需求释放，修复整体市场预期。

本期建材行业表现不佳，申万建材指数周内下跌25.5%，跑输沪深300指数。板块内部方面，玻璃玻纤板块周内下跌显著，水泥和装修建材跌幅较大；年初至今多数子板块呈现下跌态势。

投资建议

建议关注地产链相关细分行业龙头，如北新建材、坚朗五金、伟星新材、东方雨虹等公司，预计在房地产回暖背景下，这些公司可能受益于政策改善及行业复苏。

风险提示

下游终端需求不及预期、原材料价格波动超预期、供给边际放松过度等风险仍需关注。当前市场供需矛盾明显，尤其在浮法玻璃和水泥领域，价格持续下跌，库存增加，市场观望情绪浓厚，短期或难有改善。

政策与市场回顾

北京近期地产新政及信贷政策调整，预计对市场情绪修复有较大带动。然而，水泥、玻纤、浮法玻璃等产品价格仍在下跌，需求疲软未能对冲供大于求压力。光伏玻璃市场库存增幅显著，市场交投冷清。

板块表现

本周及年初至今，建材板块指数整体下跌，不同子板块表现分化：玻璃玻纤下跌幅度最大，水泥制品表现最弱，市场缺乏一致性回暖信号。保利地产股价格变动较大，需谨慎评价短期波幅。

行业动态

政策面上，北京推动绿色房地产建设及旧房交易，通过多维度政策工具箱应对市场下行，包括降低交易成本、优化住房贷款、支持绿色建筑等。需求侧，终端仍面临经济预期不明、购房能力受限等挑战。

公司动态

部分龙头企业如东南网架积极布局光伏建筑一体化及“双碳”产业，提升下游需求弹性。公司通过“装配式+EPC+BIPV”模式拓展光伏市场，增加业务多元化。但仍需关注政策推进力度及终端需求释放进度能否匹配房企开发节奏。

公司公告

近期重点公司公告显示，部分企业发布年度分红方案及阶段性重大合同，需关注后续业绩兑现能力及项目落地实效。资金回报能力、新材料布局进度、产能扩张情况应密切关注。

风险与结论

建材行业整体面临下行压力，市场经历估值调整后需时间等待需求边际改善迹象。建议把握结构性机会，重点流向国家稳增长政策直接支持领域，包括地产修复与光伏建筑等低碳领域。长期仍需观察行业供给出清、需求回暖及政策落地效果。