20241025-天风证券-苏泊尔-002032.SZ-外销表现较好_公司上调关联交易金额_3页_711kb

苏泊尔公司季报点评分析

苏泊尔（002032）发布三季报，维持“买入”评级。2024前三季度实现营收1651.2亿元，同比增长74.5%；归母净利润1433亿元，同比增长519%。外销表现突出，Q3外销收入同比增长303%，上调与SEB全年关联交易金额至685亿元，同比增长15%，或保障全年外销增长。毛利率同比下降0.76个百分点至24.62%，净利率下降0.9个百分点至8.87%，外销占比提升导致低毛利收入增加。公司适当下调2024-26年净利预期至226亿元、241亿元、259亿元，对应PE分别为190倍、178倍、166倍。风险包括原材料价格波动、海外市场扩张不及预期等。