20210506-东北证券-航空行业五一数据点评_家庭旅游火爆如预期_商旅出行尚差强人意_3页

交通运输行业动态报告总结

核心内容

2021年五一假期期间，交通运输行业整体呈现复苏态势，尤其是家庭旅游需求旺盛，带动了航空、铁路等运输方式的客运量全面恢复至疫情前水平。然而，商旅出行需求尚未完全恢复，对航空票价和淡季运营构成一定压力。

主要观点

• 五一出行数据略低于预期：全国预计共发送旅客2.67亿人次，日均5347.4万人次，同比增长122.2%。但整体航空客运量恢复至2019年同期水平，客座率恢复至80%以上，略显平淡。

• 家庭旅游带动市场热度：五一期间国内旅游出游2.3亿人次，同比增长119.7%，恢复至疫前同期的103.2%。旅游收入1132.3亿元，同比增长138.1%，恢复至疫前同期的77.0%。超一线及重点旅游城市游客量和收入均恢复至疫情前或实现增长。

• 商旅需求尚未恢复：尽管旅游出行需求强劲，但商旅出行仍未达到疫情前水平，这可能导致淡季票价承压，影响航空公司的盈利能力。

• 航空市场呈现分化：旅游城市机场客流恢复较快，而商旅需求较弱，市场表现出现分化。

关键信息

五一假期出行数据

• 全民航客运量：约866万人次，与2019年同期持平。
• 客座率：平均为80.7%，较2020年提升14.6个百分点。
• 航班数量：保障航班74229班，比2020年增长84.21%，比2019年下降7.70%。

国内旅游数据

• 国内旅游出游人次：2.3亿人次，同比增长119.7%，恢复至疫前的103.2%。
• 旅游收入：1132.3亿元，同比增长138.1%，恢复至疫前的77.0%。

城市表现

• 超一线及重点旅游城市：如重庆、成都、长沙、南京、武汉等地游客量和收入均恢复至疫情前或实现增长。
• 武汉：A级景区接待游客近273万人次，同比增长20%；旅游收入2.31亿元，同比增长60%。

投资建议

• 推荐股票：中国国航、东方航空、南方航空，因其存在较大修复空间。
• 关注股票：吉祥航空、华夏航空、春秋航空，因其以国内航线为主，受旅游需求影响较大。

财务数据

行业数据概览

• 成分股数量：123只
• 总市值（亿）：5907
• 流通市值（亿）：5621
• 市盈率（倍）：239.77
• 市净率（倍）：2.59
• 成分股总营收（亿）：1086
• 成分股总净利润（亿）：23
• 资产负债率（%）：182.83

风险提示

• 国内航空需求增速不及预期
• 海外疫情长期不得控制

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上
  • 增持：未来6个月内股价涨幅超越市场基准5%至15%之间
  • 中性：未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间
  • 减持：未来6个月内股价涨幅落后市场基准5%至15%之间
  • 卖出：未来6个月内股价涨幅落后市场基准15%以上

• 行业投资评级：

  • 优于大势：未来6个月内行业指数收益超越市场基准
  • 同步大势：未来6个月内行业指数收益与市场基准持平
  • 落后大势：未来6个月内行业指数收益落后于市场基准

研究团队简介

• 瞿永忠：东北证券研究所所长助理，交运行业首席分析师，拥有10年证券研究从业经验，曾获多项行业奖项。
• 吴金超：东北证券交运组研究人员，曾任华为供应链管理工程师。
• 岳子瞳：东北证券交运组研究人员，2021年加入东北证券研究所。

机构销售联系方式（部分）

• 华东地区机构销售：

  • 阮敏（总监）：办公电话 021-20361121，手机 13636606340，邮箱 ruanmin@nesc.cn
  • 吴肖寅：办公电话 021-20361229，手机 17717370432，邮箱 wuxiaoyin@nesc.cn
  • 齐健：办公电话 021-20361258，手机 18221628116，邮箱 qijian@nesc.cn

• 华北地区机构销售：

  • 李航（总监）：办公电话 010-58034553，手机 18515018255，邮箱 lihang@nesc.cn
  • 殷璐璐：办公电话 010-58034557，手机 18501954588，邮箱 yinlulu@nesc.cn

• 华南地区机构销售：

  • 刘璇（总监）：办公电话 0755-33975865，手机 13760273833，邮箱 liu_xuan@nesc.cn
  • 刘曼：办公电话 0755-33975865，手机 15989508876，邮箱 liuman@nesc.cn

重要声明

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