普华永道-中国TMT报告：2018年三季度、四季度-2019.3-28页_12mb

普华永道中天会计师事务所 MoneyTree™中国TMT报告 2018年三季度/四季度总结

核心内容

本报告分析了2018年三季度和四季度中国TMT（科技、媒体和通信）行业私募及创投投资情况与退出分析，揭示了行业整体投资趋势、子行业表现、投资阶段分布及区域投资热点。

主要观点

• 市场环境：2018年下半年，由于宏观经济下行、金融监管加强、去杠杆政策等因素，TMT行业进入“冷静期”，投资总量和总额均下降。但TMT行业仍为全行业投资的热点，占总体投资的46%。
• 投资趋势：投资数量在三季度有所回升，但四季度大幅回落。投资金额方面，三季度环比减少19%，四季度减少31%。然而，四季度平均单笔投资金额仍为2016年以来第二高位。
• 投资阶段：初创期投资数量下降，但金额创新低；扩张期投资数量小幅上升，金额明显回落；成熟期投资数量和金额均显著增长，尤其是四季度，投资金额环比增长155%，显示资本对成熟企业的偏好。
• 投资区域：北京、上海、深圳、浙江、江苏为TMT行业投资热点区域。江苏省首次超越广东（除深圳）进入前五，成为第三大投资区域。
• 退出方式：股权转让为主要退出方式，占比达51%（三季度）和53%（四季度）。IPO退出数量较低，受国内审核从严影响，企业更倾向于海外上市。

关键信息

TMT行业投资与总体行业投资比较

• 投资总量：2018年下半年TMT行业投资总量为1,883起，占总体行业投资总量的46%。
• 投资金额：2018年下半年TMT行业投资总额为280.08亿美元，占总体行业投资总额的43%。
• 季度变化：三季度投资数量环比增加36%，金额减少19%；四季度投资数量减少54%，金额减少31%。

TMT子行业投资概况

• 科技行业：投资数量最高（905起），但投资金额低于互联网及移动互联网行业；平均单笔投资金额接近800万美元，为三年来最低。
• 互联网及移动互联网行业：投资数量为770起，投资金额为170.83亿美元，占TMT行业投资总额的51%。
• 通信行业：投资数量最低（11起），投资金额为1.11亿美元，为三年来最低。
• 娱乐传媒行业：投资数量为192起，投资金额为33.93亿美元，环比上升12%。

TMT行业首轮与后续投资比较

• 首轮投资：2018年下半年首轮投资数量和金额均为三年来最低，占比分别为34%和2%。
• 后续投资：成熟期投资金额显著增长，环比增加155%，显示资本更倾向于成熟项目。

TMT行业投资阶段分布

• 初创期：投资数量占比最高（51%），但金额最低（23%）。
• 扩张期：投资数量占比37%，金额占比50%。
• 成熟期：投资数量占比7%，但金额占比23%，四季度更是环比增加155%。
• PIPE：投资数量和金额均创新低，为2016年以来最低。

TMT行业投资区域分布

• 主要区域：北京、上海、深圳、浙江、江苏为投资热点区域。
• 江苏省：首次进入前五，成为第三大投资区域，地方政府政策支持显著。

TMT行业投资退出分析

• 退出数量：三季度退出151起，四季度退出96起，环比减少36%。
• 退出方式：股权转让为主要方式，占比达49%（三季度）和53%（四季度）；IPO退出数量较低，受审核从严影响。
• 海外上市：四季度海外上市数量增加，香港和美国成为热门地点，共有8家互联网公司和3家科技公司赴海外上市。

研究方法及定义

• TMT行业：包括科技、互联网及移动互联网、通信和娱乐传媒。
• 定义：
  • 科技：涵盖硬件、软件、IT服务、电子及光电设备、半导体。
  • 互联网及移动互联网：包括电子商务、网络营销、网络服务、网络教育、网络娱乐、移动互联网等。
  • 通信：包括电信设备及终端、其他电信业务及技术。
  • 娱乐传媒：包括传统媒体、户外媒体、影视制作及发行、广告创意/代理、文化传播、娱乐与休闲。
  • 投资阶段：初创期、扩张期、成熟期、PIPE。
  • 退出方式：IPO、并购、管理层收购、股权转让。

联系我们

• 周伟然：普华永道全球TMT行业主管合伙人，联系方式：+86 (755) 8261 8886，wilson.wy.chow@cn.pwc.com。
• 高建斌：普华永道中国TMT行业主管合伙人，联系方式：+86 (21) 2323 3362，gao.jianbin@cn.pwc.com。
• 其他地区联系人：包括北京、上海、广州、深圳、香港等地的主管合伙人及联系方式。

总结

2018年下半年，TMT行业在整体投资萎缩的背景下，仍保持较高关注度，尤其是互联网及移动互联网和科技行业。投资阶段向成熟期倾斜，显示出资本对稳健项目的选择偏好。退出方式以股权转让为主，海外上市成为重要途径。政策支持和市场调整共同影响了投资趋势和退出策略，未来TMT行业有望在科技创新和政策引导下迎来新的发展机遇。