20180107-天风证券-农林牧渔2018年第1周周报_本周重点推荐大北农_二线蓝筹_稳增长低估值__25页_1mb

农林牧渔行业2018年第1周周报总结

核心内容

2018年第1周农林牧渔行业周报主要聚焦于行业趋势、重点推荐标的、上市公司动态及产业链价格走势。整体来看，行业呈现稳增长、低估值的特点，且在政策支持下，如乡村振兴战略、环保税开征等，推动行业进一步发展。

主要观点

1. 行业整体表现：

   • 农林牧渔行业指数上涨 2.8%，与沪深300、上证指数、深证成指基本同步。
   • 动物疫苗板块表现疲软，涨幅仅为 0.1%，而水产养殖板块涨幅最大，达 5.54%。

2. 重点推荐标的：

   • 大北农：作为二线蓝筹，业务转型与人员调整初见成效，业绩有望高增长，ROE持续提升。转基因育种投入长期积累，政策放开后将带来盈利与估值的弹性。当前市盈率仅为17倍，估值严重低估。
   • 生物股份：养殖规模化推动口蹄疫市场苗渗透率提高，预计18年净利润增长 30.53%，估值仅24倍。
   • 中牧股份：疫苗主业利润预计增长 40%，剔除金达威股权后估值仅16倍。
   • 普莱柯：业绩触底，新品密集上市，预计18年净利润增长 73.1%，估值仅26倍。
   • 温氏股份、正邦科技、牧原股份：生猪出栏均价突破15元/公斤，预计仍将持续，龙头业绩高增长。
   • 隆平高科、海大集团：作为农业白马龙头，估值较低，具备增长潜力。

3. 行业动态与政策：

   • 中央农村工作会议部署乡村振兴战略，推动“三农”发展，重点推荐土地流转和产业化公司如苏垦农发、象屿股份、新洋丰等。
   • 环保税开征，推动农业向绿色转型，影响养殖成本。
   • 美国牛肉返华，带来进口增长预期，利好国内养殖业。

关键信息

重点推荐公司及逻辑

本周重点跟踪标的涨跌幅

本周行业动态

• 浙江完成污水整治，生猪存栏量大幅下降，推动环保政策落实。
• 农业部停止亚洲I型口蹄疫免疫，影响疫苗市场格局。
• 美国牛肉返华，利好国内养殖业。
• 环保税开征，推动农业绿色转型。
• 《全国渔船检验“四大体系”建设规划》发布，提升渔业安全。
• 山东公布畜禽养殖标准化示范场名单，推动行业规范化。
• 广东农村承包地确权，超九成完成，推动土地流转。
• 黑龙江省环保税税额确定，水污染物税额为1.4元/污染当量。

产业链价格走势

• 生猪产业链：生猪出栏均价上涨，养殖利润改善。
• 禽业产业链：肉鸡苗价格稳定，鸭苗价格下降，白条鸡价格稳定。
• 大豆产业链：大豆价格稳定，压榨利润大幅上升。
• 玉米产业链：玉米价格上涨，淀粉、酒精价格略有波动。
• 小麦产业链：价格稳定，面粉加工利润不变。
• 白糖产业链：甘蔗收购价稳定，白糖价格下降，进口糖利润空间上升。

风险提示

• 政策风险：如环保税、口蹄疫防控政策变化可能影响行业。
• 疫病风险：疫情可能对养殖业造成冲击。
• 农产品价格波动：价格受市场供需影响较大，存在不确定性。

总结

2018年第1周农林牧渔行业整体表现稳健，受益于政策利好和市场环境改善，重点推荐标的表现出色，尤其在生猪养殖、动保、种业等领域。行业迎来增长机遇，但需关注政策变化和疫病风险。