20220221-万联证券-汽车行业周观点_1月汽车销量微增长_美的新能源汽车零部件新基地开工_11页_1mb

汽车行业周观点总结（02.14-02.20）

核心内容

2022年1月国内汽车销量为253.1万辆，同比增长0.9%，实现微正增长。新能源汽车销量为43.1万辆，同比增长135.8%，表现优于市场预期。整体来看，汽车行业在芯片紧缺缓解和稳增长政策预期下，预计2022年一季度产销量将进一步提升。新能源汽车在产品力提升、优质车型供给丰富及规模效应带动下，仍将持续向好发展。

主要观点

• 整车及零部件行业：
  1月销量微增长，显示市场仍具备一定韧性。随着汽车芯片紧缺状况逐步缓解，叠加政策利好，预计一季度汽车产销量将提升。建议关注自主品牌及具备核心领先技术、较大生产规模和稳定车企合作关系的优质零部件企业。

  • 美的新能源汽车零部件战略新基地奠基开工，总投资约110亿元，聚焦电动压缩机、EPS电机、驱动电机等关键产品，标志着其在汽车电动化、智能化领域的重要布局。

• 新能源汽车行业：
  1月新能源汽车销量大幅增长，主要得益于产品力提升和政策支持。尽管部分车企涨价和原材料成本高企，但市场表现仍超预期。

  • 动力电池装车量同比增长86.9%，显示行业持续扩张。三元电池和磷酸铁锂电池装车量分别增长35.2%和172.7%，其中磷酸铁锂电池占比提升至63.3%。
  • 建议重点关注锂电材料技术创新落地环节，如正极、负极、隔膜、电解液等关键材料领域。

关键信息

1. 行情回顾

• 上周汽车（申万）行业指数上涨2.12%，跑赢沪深300指数1.04个百分点。
• 乘用车上涨3.16%，商用车下跌0.41%，汽车零部件上涨1.85%。
• 新能源汽车（WIND）指数上涨3.91%，跑输沪深300指数2.83个百分点。
  • 动力电池上涨5.80%，锂电正极上涨6.84%，锂电负极上涨5.28%，锂电隔膜上涨5.72%，电解液上涨4.93%。

2. 行业重要动态

• 美的新能源汽车零部件基地开工：投资110亿元，聚焦电动压缩机、EPS电机、驱动电机等产品，助力汽车电动化、智能化发展。
• 动力电池装车量增长显著：1月动力电池装车量达16.2GWh，同比增长86.9%，其中磷酸铁锂电池装车量增长172.7%。
• 德国调查特斯拉自动驾驶功能：德国监管机构正在调查特斯拉自动变道功能是否符合欧洲使用标准，同时美国NHTSA也对特斯拉刹车系统问题展开初步调查。

3. 公司重要公告

• 苏奥传感：收到广州小鹏汽车科技有限公司的定点中标通知书，中标金额9734.33万元，有助于提升新能源业务比重。
• 中科电气：与宁德时代签订增资协议，对子公司贵安新区中科星城增资，注册资本增至8亿元。
• 恩捷股份：与玉溪市政府等签订《新能源电池全产业链项目合作协议》，共同设立合资公司推动新能源电池产业链建设。

4. 行业数据库跟踪

• 经销商库存预警指数：1月为58.3%，位于荣枯线之上，显示库存压力有所缓解，但受疫情影响，市场需求释放受限。

• 周日均零售：2022年2月第一周日均零售2.6万辆，同比下降54.9%；第二周预估日均零售2.6万辆，同比增长12.9%。

• 传统汽车销量：

  • 乘用车销量218.6万辆，同比增长6.7%；
  • 客车销量3.0万辆，同比下降15.8%；
  • 货车销量31.4万辆，同比下降25.8%，重卡销量9.5万辆，同比下降48.0%。

• 新能源汽车销量：

  • 总销量43.1万辆，同比增长135.8%；
  • 新能源乘用车销量41.9万辆，同比增长138.7%；
  • 新能源商用车销量1.2万辆，同比增长66.6%。

风险提示

• 汽车销量不及预期；
• 新能源汽车销量不及预期；
• 政策不及预期。

投资评级

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

证券分析师承诺

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