20231031-开源证券-鼎捷软件-300378.SZ-公司信息更新报告_Q3收入平稳增长_AIGC打开成长空间_4页_876kb

报告总结：鼎捷软件（300378SZ）

• 公司概况与评级：鼎捷软件是国内领先的智能制造解决方案厂商，有望受益于下游景气复苏和AIGC技术应用。维持“买入”投资评级，基于稳健的盈利预测和成长潜力。

• 财务表现：2023年前三季度实现营业收入1414亿元，同比增长10.60%，归母净利润0.49亿元，同比增长250%。单三季度收入增长97.9%，但净利润同比下降35.6%，主要受宏观经济波动影响需求延迟。预计2023-2025年归母净利润分别为162亿、197亿、241亿元，EPS从0.60元增至0.90元，当前股价PE为223倍（维持买入）。

• 业务与增长驱动：下游制造业PMI数据回暖（9月为50.2%，环比上升0.5个百分点），装备制造业、高技术制造业和消费品行业均扩张，公司有望受益。同时，积极探索AIGC应用，快速推出企业级知识机器人ChatFile、ChatQA、ChatBI等AI产品，打开长期成长空间。

• 风险因素：潜在风险包括下游投资不及预期、AI产品落地不及预期及公司研发进度不及预期，这些可能影响业绩。

• 估值与预测：基于聚源数据和开源证券分析，2023-2025年营业收入预计2423亿至3520亿元，同比增长21.42%至20.6%，毛利率稳定在65.4%以上，净利率约6.9%。当前股价对应PE从332倍下降到223倍，估值趋势向好。