20240426-开源证券-鼎捷软件-300378.SZ-公司信息更新报告_收入平稳增长_雅典娜+AIGC前景光明_4页_880kb

鼎捷软件投资分析报告摘要

1 核心评级与盈利预测

分析师维持鼎捷软件（300378SZ）“买入”评级。预测公司2024-2026年归母净利润为181亿元、226亿元、285亿元，对应每股收益（EPS）为0.67元、0.84元、1.06元/股。当前股价对应市盈率（PE）分别为255倍、204倍、162倍。公司作为国内领先的数智化转型与智能制造整合规划方案服务提供商，有望受益于下游行业景气复苏及AIGC带来的增长机会。

2 核心财务与业务表现

• 年度业绩：2023年公司实现营业收入222.8亿元（YoY 116.5%），归母净利润15.0亿元（YoY 122.7%）；一季报看，截至2024年一季度实现收入40.6亿元（YoY 132.7%），归母净利润-0.10亿元（YoY 87.3%）。
• 区域市场拓展：大陆收入同比增长150.2%达115.5亿元，非大陆收入增长82.5%至107.3亿元，其中东南亚订单同比增长100%。
• AIoT与产品研发：AIoT业务收入达51.7亿元（YoY 420.2%），在中国大陆市场签约额增长92%；研发设计业务收入增长极其迅速，同比增长高达344.3%，客户覆盖关键行业头部。

3 重点业务增长点

• 智能制造与产业升级：公司在中国大陆装备制造、汽车零部件等行业持续扩大营收增长，业务根基稳健。
• AI应用进程：Chat系列AI应用已在超120家客户上传，成功助力如上汽乘用车等行业龙头企业构建AI在线问答平台，雅典娜平台融合GPT大模型的战略正进入实质性推广阶段。

4 关键风险提示

下游投资速度不及预期、AI产品落地进度滞后、公司研发能力不及预期，均可能影响发展路径。

5 财务关键指标

• 预计未来业绩成长：2024-2026年营业收入预计为258.3亿元、305.2亿元、364.7亿元，YoY 分别为159%、182%、195%；净利率有望从2023年的7.0%提升至约72%、77%、81%。
• 估值维度：动态PE/PB从当前至2026E呈现出逐季下降趋势，显示估值水平预期趋于合理。

以上信息均源自开源证券研究所于2023年10月31日发布《信息更新报告》。