20230913-东海证券-海外观察_2023年8月美国CPI-美联储或再次面临两难抉择_6页_442kb

报告摘要

2023年8月美国CPI同比上涨3.7%，前值3.2%；环比上涨0.6%，前值0.2%。核心CPI同比上涨4.3%，前值4.7%；环比上涨0.3%，前值0.2%。核心通胀略超预期。
能源价格是当月通胀上升的主要推手，汽油和燃油价格分别上涨106%和91%。全球油价受地缘因素影响较大，可能继续推升通胀，但美联储将更关注核心通胀。
核心商品价格小幅下跌0.1%，住房价格环比增长0.3%，同比仍为7.3%。尽管住房租金增速放缓，但仍是核心CPI的重要贡献项。
8月美国机票价格环比上涨49%，运输服务价格上涨2%，成为除住宅外核心服务价格上涨的主要原因。
市场预计美联储9月大概率暂停加息，CME数据显示9月不加息概率达97%。但因核心通胀超预期，市场对该行未来加息路径存分歧。
分析认为美联储面临两难抉择，9月会议可能通过前瞻指引、上调通胀预期或鲍威尔讲话来“放鹰”。
随着美国财政政策宽松，若就业市场降温缓慢，未来通胀可能反弹，9月后仍有加息可能。
厄尔尼诺效应可能推高通胀，是美联储继续加息的重要风险因素。

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