20230117-东吴证券-房地产行业跟踪周报_销售环比上升_各地放松态势延续_15页_1mb

房地产行业跟踪周报总结

核心内容概览

本报告对2023年1月9日至1月13日期间的房地产行业进行了全面跟踪分析，重点围绕销售情况、土地市场、融资动态、政策调整及投资建议等方面展开。整体来看，房地产行业在政策支持下逐步回暖，但市场仍面临诸多挑战。

主要观点

• 销售数据有所改善：房地产销售市场在疫情后出现回暖迹象，新房和二手房成交面积均环比上升，但同比仍呈下降趋势。
• 政策放松持续：中央及地方层面继续推出房地产放松政策，包括公积金贷款额度提升、限购政策调整、购房补贴等，旨在提振市场信心。
• 融资环境边际改善：房地产行业信用债发行规模有所回升，政策支持下房企融资环境逐步改善。
• 行业风险尚未完全释放：尽管政策利好，但行业风险仍存在，包括信用风险、流动性问题等，拐点出现仍需时间。
• 投资建议：建议关注央国企和优质民企开发商，同时关注物业管理板块，推荐华润万象生活、碧桂园服务、绿城服务等。

关键信息

1. 房地产基本面与高频数据

1.1 房产市场情况

• 上周60城新房成交面积393.2万平，环比上升18.9%，同比微降12.2%。
• 2023年1月1日-1月13日，累计成交657.35万平，同比减少10.0%。
• 上周20城二手房成交面积159.4万平，环比上升34.3%，同比上升10.9%。
• 2023年1月1日-1月13日，累计成交272.9万平，同比上升11.8%。
• 16城新房去化周期为13.3个月，环比下降0.5个月，同比上升3.4个月。
• 一线、二线、三四线城市去化周期分别为11.3个月、13.2个月、65.5个月，环比分别变动-0.2个月、-0.8个月、+2.3个月。

1.2 土地市场情况

• 上周百城土地成交建筑面积1250.1万方，环比下降27.1%，同比下降24.9%。
• 成交楼面价环比上升23.6%，同比上升28.8%。
• 土地溢价率环比下降2.8个百分点，同比下降0.6个百分点。
• 年初至今累计成交土地建筑面积12126.2万方，同比上升48.1%。
• 累计成交楼面价1481元/平，同比下降5.7%。
• 累计成交土地溢价率1.12%，同比下降0.8个百分点。

1.3 房地产行业融资情况

• 上周房地产境内信用债发行规模为112.36亿元，环比上升18.27%，同比下降17.20%。
• 2023年1月1日-1月13日房地产企业合计发行信用债22支，合计金额207.36亿元。
• 房企信用债发行额同比减少28.83%。
• REITs发行规模持续扩大，预计到2023年底将有24只REITs挂牌，总规模约783.6亿元。

2. 行业与公司动态

2.1 行业政策跟踪

• 央行与银保监会联合召开信贷工作座谈会，提出“资产激活”、“负债接续”、“权益补充”、“预期提升”等支持措施。
• 各地继续推出放松政策，如安徽亳州、大连、武汉、长沙、台州等地调整公积金贷款额度及限购政策，以刺激市场。

2.2 板块上市公司重点公告

• 首开股份2022年12月销售面积同比下降19.06%，签约金额同比下降24.32%。
• 阳光城累计诉讼金额达12.83亿元，预计到期债务约17.18亿元。
• 招商蛇口、保利发展、大悦城等公司发布销售及新增项目公告，部分公司销售回暖。

3. 行情回顾

• 上周房地产板块（SW）整体下跌1.65%，同期沪深300、万得全A指数分别上涨2.35%、1.22%。
• 超额收益分别为-4.00%、-2.87%。
• 个股方面，电子城、京基智农、中国国贸、黑牡丹、招商蛇口涨幅居前；同济科技、数源科技、三湘印象、新华联、中交地产跌幅居后。

4. 投资建议

• 房地产开发板块：推荐关注保利发展、新城控股、华发股份、滨江集团等央国企和优质民企。
• 物业管理板块：推荐华润万象生活、碧桂园服务、绿城服务、雅生活服务、新城悦服务等。
• 房地产经纪行业：建议关注中国房屋交易和服务平台龙头企业及区域龙头。

5. 风险提示

• 房地产调控政策放宽不及预期；
• 行业下行持续，销售不及预期；
• 行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期；
• 疫情反复、发展超预期。

总结

整体来看，房地产行业在政策支持下出现回暖迹象，销售数据有所回升，但同比仍呈下降趋势。土地市场交易量减少，但楼面价和溢价率有所上升。融资环境边际改善，信用债发行规模回升。政策层面，中央和地方持续出台放松政策，推动行业复苏。建议投资者关注优质房企和物业管理板块，同时警惕行业风险尚未完全释放。