20230130-东吴证券-房地产行业跟踪周报_销售环比继续下滑_各地放松态势延续_16页_1mb

房地产行业跟踪周报总结

核心内容概览

本周房地产行业整体呈现小幅上涨趋势，但与沪深300和万得全A指数相比，仍处于超额收益负区间。同时，行业基本面和高频数据展现出一定的波动性，政策层面持续释放积极信号，推动市场逐步回暖。

主要观点

• 市场表现：房地产板块（SW）上周涨幅为+0.76%，而同期沪深300和万得全A指数分别上涨2.63%和2.80%，房地产板块相对大盘的超额收益为-1.87%和-2.05%。
• 房产市场：新房销售持续低迷，60城新房成交面积环比下降35.1%，同比减少35.7%；二手房市场则出现回暖迹象，20城二手房成交面积环比上升40.3%，同比增加10.46%。
• 库存与去化周期：16城新房去化周期为13.5个月，环比上升0.2个月，同比增加3.5个月。一线、二线、三四线城市去化周期分别为11.7个月、13.2个月、67.0个月，均呈上升趋势。
• 土地市场：百城土地供应数量和建筑面积环比大幅上升，但成交面积和楼面价则明显下滑，显示市场信心不足。
• 政策支持：中央及地方政策持续放松，鼓励住房消费，推动行业复苏。部分城市出台购房补贴、公积金贷款额度提升等措施。
• 投资建议：建议均衡配置央国企和民企开发商，关注物业板块投资机会。重点推荐保利发展、新城控股、滨江集团；物业管理板块推荐华润万象生活、碧桂园服务、绿城服务、雅生活服务、新城悦服务。
• 风险提示：政策放宽不及预期、销售不及预期、信用风险蔓延、流动性恶化、疫情反复等风险。

关键信息

2.1 房产市场情况

• 新房销售：60城新房成交面积257.3万平，环比-35.1%，同比-35.7%；20城新房成交面积95.8万平，环比-40.3%，同比-30.4%。
• 二手房销售：20城二手房成交面积370.5万平，同比+10.46%。
• 库存数据：16城新房累计库存9537.1万平，环比-0.1%，同比+1.4%；去化周期13.5个月，环比+0.2个月，同比+3.5个月。
• 城市分化：一线、二线城市去化周期分别为11.7个月、13.2个月，三四线城市去化周期高达67.0个月。

2.2 土地市场情况

• 土地供应：百城供应土地数量环比+11.3%，同比+22.3%；供应土地建筑面积环比+29.4%，同比+45.1%。
• 土地成交：百城土地成交建筑面积环比-39.8%，同比-44.2%；成交楼面价环比-24.0%，同比-58.9%；土地溢价率环比-4.5pct，同比-4.0pct。

2.3 融资情况

• 信用债发行：上周房地产企业信用债发行规模为174亿元，环比+54.9%，同比+341.74%；2023年累计发行信用债354亿元，同比-93.1%。
• REITs表现：REITs周涨跌幅为+0.76%，但整体仍处于低位。

3.1 行业政策

• 中央政策：银保监会鼓励住房、汽车、绿色家电消费；发改委支持住房改善等消费，稳妥化解房地产和金融风险。
• 地方政策：多地推出购房补贴、公积金政策放宽、取消限购等措施，如武汉取消二环外限购、哈尔滨出台稳楼市20条措施等。

3.2 上市公司重点公告

• 华侨城A：2022年12月合同销售面积和金额同比大幅下降。
• 金融街：金融街中心资产支持专项计划成立，实际收到认购资金85亿元。
• 广宇发展：2022年发电量同比增长，净利润大幅上升。
• 华发股份：2022年销售金额1202亿元，回款总额约734亿元，净利润同比下降19.80%。
• 世联行：2022年净利润亏损，显示行业压力依然存在。

4. 行情回顾

• 板块表现：房地产板块小幅上涨，但整体表现落后于大盘。
• 个股表现：泛海控股、*ST云城、信达地产、宋都股份、派斯林涨幅居前；中天金融、华发股份、数源科技、*ST中迪、电子城跌幅居后。

投资建议

• 房地产开发：推荐保利发展、新城控股、滨江集团，建议关注华发股份。
• 物业管理：推荐华润万象生活、碧桂园服务、绿城服务、雅生活服务、新城悦服务。

风险提示

• 政策风险：房地产调控政策放宽不及预期。
• 销售风险：行业下行持续，销售不及预期。
• 信用风险：行业信用风险持续蔓延，流动性恶化。
• 疫情风险：疫情反复，影响市场复苏进程。