20211205-东吴证券-证券行业政策点评_券商发展迎_新基建_账户优化助推财富管理转型升级_2页_416kb

证券行业政策点评总结

核心内容

中国证监会于2021年12月3日发布公告，支持证券公司开展账户管理功能优化试点，旨在提升客户交易效率与资产转移便利性，推动券商财富管理业务发展。此次试点涉及10家头部券商，包括中信证券、国泰君安、银河证券等，标志着券商在财富管理领域的转型升级进入实质性阶段。

主要观点

• 账户管理优化：试点内容包括建立综合客户账户、允许同名划转、分类账户管理等，为投资者提供一站式账户服务，简化资金划转流程，提高交易效率。
• 提升客户体验：通过综合账户管理，客户可更直观地了解资产归集与配置状态，有助于资金向券商转移，增强券商的市场竞争力。
• 监管支持与行业机遇：此次试点是中证协评估的正面反馈，表明监管层对券商财富管理业务的支持。头部券商在合规与风控方面表现优异，将成为最大受益者。
• 财富管理闭环构建：试点内容涉及四类账户（普通经纪账户、信用账户、股票期权账户、基金投顾账户），有助于券商打造财富管理闭环，推动业务发展。

关键信息

• 试点券商名单：中信证券、国泰君安、银河证券、中金财富、国信证券、安信证券、招商证券、中信建投、申万宏源、华泰证券。
• 试点意义：标志着券商在财富管理业务上的功能升级，有助于形成以客户为中心的财富管理体系。
• 行业背景：在“房住不炒”与银行理财“破刚兑”政策影响下，居民资产配置逐步向权益市场转移，财富管理需求持续上升。
• 数据支持：2020年我国居民可投资资产规模达241万亿元，年均复合增长率13%；资本产品规模增速（27%）高于不动产和银行理财（分别为14%和9%）。

投资建议

• 东方财富：作为互联网零售财富管理平台，长期阿尔法效应显著，被首推。
• 中信证券、中金公司（港股）、华泰证券：在基金投顾方面具有先发优势，是龙头券商代表。
• 广发证券、东方证券、兴业证券：建议关注其在财富管理主线上的表现。

风险提示

1. 市场震荡波动
2. 行业竞争加剧
3. 资本市场改革低于预期

相关研究

1. 《证券行业数据点评：财富管理：不是周期的小浪花，而是时代的大潮流》2021-11-15
2. 《证券行业2021年三季报综述：财富管理转型加速，龙头券商优势凸显》2021-11-12
3. 《证券行业：线上渠道占比稳步提升，东财表现持续优异》2021-11-11

投资评级标准

总结

此次账户管理功能优化试点是监管层对券商财富管理业务发展的积极支持，有助于提升客户交易效率与资产配置灵活性。随着居民资产逐步向权益市场转移，券商在财富管理领域的竞争力将显著增强，未来行业有望迎来高景气度发展。建议重点关注东方财富、中信证券、中金公司、华泰证券等在财富管理领域表现突出的券商。