20230616-国盛证券-电力_5月全国用电需求持续攀升_火电发电同比高增15.9__9页_1mb

电力行业点评报告：2023年5月电力消费分析

需求分析

2023年1-5月，全国全社会用电量累计同比增长52%，5月单月同比增长74%。分产业看，第一产业用电增长116%、第二产业49%、第三产业98%，城乡居民生活用电增长11%。城市需求高增，部分省份如上海、广东等增速显著超100%。

供给分析

5月全国发电量同比增长56%，其中火电发电同比增长159%，核电增长63%，水电大幅下降329%，风电增速回落，太阳能发电由降转增1%。火电供给支撑需求，但水电受限。

投资建议

基于能源供需紧张，火电迎来价值重估，推荐关注火电运营商如浙能电力、华能国际等，以及灵活性改造龙头青达环保、华光环能。风、光和核电板块也受益于政策支持和成本下降，推荐三峡能源、中国核电等。市场预期迎峰度夏将推动电源投资。

风险提示

火电建设进度延迟、煤价上涨或政策不确定性可能导致风险。需关注电力辅助服务市场发展。