20230718-国盛证券-电力_6月全国用电需求持续攀升_火电发电同比增14.2__10页_1mb

电力行业点评报告总结

一、需求分析

核心数据：

• 2023年1-6月，全国全社会用电量累计43076亿千瓦时，同比增长50%。
• 6月单月全社会用电量同比增长39%。

分产业用电情况：

• 第一产业：累计用电量同比增长121%；
• 第二产业：累计用电量同比增长44%；
• 第三产业：累计用电量同比增长99%；
• 城乡居民生活：累计用电量同比增长13%；

单月表现：

• 6月三个产业用电需求持续高增长：第一产业同比增长140%，第二产业同比增长23%，第三产业同比增长101%。

二、供给分析

发电情况：

• 2023年6月全国发电量同比增长28%；
• 分电源结构：
  • 火电：增长142%（5月下滑17个百分点）；
  • 核电：增长138%；
  • 太阳能发电：增长88%；
  • 水电：下降339%；
  • 风电：下降18%（由增转降）。

三、投资建议

核心观点：电力供需偏紧，电源投资进入黄金窗口。
重点领域：

1. 火电：
   • 政策支持下价值重估，成本端压力缓解；
   • 建议关注重点区域火电运营商（浙能电力、申能股份、皖能电力、宝新能源、粤电力A）
     及火电灵活性改造龙头（青达环保、华光环能）。
2. 绿电、水电和核电：
   • 绿电运营商（三峡能源、龙源电力）推荐关注；
   • 水电板块（长江电力、川投能源、三峡水利）推荐关注；
   • 核电板块（中国核电）推荐关注。

四、风险提示

1. 火电建设进度不及预期；
2. 煤价上涨；
3. 电力辅助服务等政策不及预期。

备注: 本报告信息均基于2023年7月国家能源局与国家统计局数据，数据截至报
告发布当日。