20240827-国海证券-景津装备-603279.SH-2024年中报点评_Q2毛利率下降影响业绩_经营性净现金流同比大增_5页_236kb

景津装备2024年中报分析总结

国海证券研究报告对景津装备（603279）2024年中报进行点评。报告指出，2024年上半年公司实现收入313亿元，同比增长23%；归母净利润46亿元，同比下降43%。2024年第二季度收入162亿元，同比增长20%，但归母净利润23亿元，同比下降132%。主要收入增长来自矿物及加工、环保和新能源新材料板块，但产品降价和高基数导致毛利率大幅下降至289%，同比减少57个百分点。期间费用率优化至86%，同比下降15个百分点，销售费用率和研发费用率分别下降9个百分点，支持净利率保持在相对稳定水平。经营性净现金流显著修复，Q2达188亿元，同比增长453%，主要得益于销售回款增加和原材料支付减少。盈利预测调整后，预计2024-2026年营业收入分别为665亿元、709亿元、768亿元，归母净利润分别为104亿元、113亿元、122亿元，对应PE分别为9倍、8倍、8倍。报告维持“买入”评级，但提示风险包括行业需求低预期、竞争加剧、技术替代等。

摘要涵盖了中报财务数据、核心驱动因素、现金流改进、盈利前景及相关风险，旨在提供关键洞见。