20230728-群益证券-博汇纸业-600966.SH-品类与渠道优化_浆价逐步下行_3页_428kb

博汇纸业（600966SH）分析总结

公司概况

博汇纸业是国内白卡纸龙头企业，拥有山东、江苏两大生产基地，产品包括白卡纸、文化纸、箱板纸等。当前股价675元，总股数133.684亿股，A股市值9024亿元。最近三个月股价上涨64%，扭亏为盈进行中。

核心动态

• 浆价快速回落：2023年第二季度公司扭亏为盈，扣非净利润0.56-1.57亿元（2023Q1亏损）。浆价供强需弱，维持低位。
• 白卡纸价格上涨：7月初及月末两次提价，累计增200元/吨，白卡纸价格触底回升预期。公司销量稳健增长，营收修复可期。
• 市场景气度：白卡纸需求不及预期，但供给压力大；经济恢复推动需求回升。

盈利预测与投资建议

• 盈利预测：2023年净利润预计21.9亿元（YOY-412%），2024年86.3亿元（YOY+29480%）；EPS 0.16元和0.65元。当前PE约4108倍，预计逐步修复。
• 投资建议：给予“买进”评级，潜在上涨空间<35%；目标价79元。

风险提示

价格竞争激烈、汇率波动、森林火灾、浆价波动风险。