20160104-光大证券-汽车和汽车零部件行业周报_新规落地_利好新能源+轻量化+汽车后市场_20页_1mb

新规落地，利好新能源+轻量化+汽车后市场行业总结

核心内容

2016年1月1日起，汽车行业多项新规实施，涵盖新能源、轻量化和汽车后市场三大领域，为行业带来新的发展机遇。新规不仅提升了行业标准，还推动了技术进步与市场规范化，对相关企业提出更高要求，也带来更广阔的发展空间。

主要观点

• 新能源汽车：《电动汽车充电接口及通信协议新国标》的实施，全面提升了充电接口的安全性和兼容性，有助于行业规范发展。预计明年全国电动汽车公共充电桩将达9万个，进一步推动新能源汽车普及。
• 轻量化：《第四阶段燃油限制标准》要求车企2016年燃油限值降至6.7升/百公里，2020年降至5.0升/百公里。轻量化成为当前节能减排的现实选择，推动车企在材料与制造技术上的创新。
• 汽车后市场：《机动车维修管理规定》与《汽车零部件的统一编码与标识》的实施，打破车企与4S店对维修市场的垄断，促进维修市场规范化、透明化，推动行业洗牌，优质企业受益。
• 政策与市场联动：工信部推动车联网发展，引导车企在智能汽车领域布局，面临传统燃油车、互联网车企与车联网企业三重竞争压力，需加快转型步伐。

关键信息

行情回顾

• 汽车板块与汽车零部件板块本周分别下跌1.76%和2.59%，但商用载客车板块上涨1.00%，优于整体市场表现。
• 乘用车板块、商用载货车板块、商用载客车板块、汽车零部件板块、汽车服务板块分别下跌1.37%、0.95%、1.00%、1.18%、7.61%。

估值情况

• 汽车板块PE（TTM）为19.61倍，PB为3.09倍，高于沪深300指数的12.85倍和1.70倍。
• 乘用车板块PE最低，为13.87倍；商用载货车板块PB最低，为1.92倍。

行业资讯

1. 新能源客车“3S安全技术要求”即将发布：包括防火、防水、防触电，旨在提升新能源客车的安全性，防止安全事故。
2. 充电桩建设加速：计划投资130亿元，新建2000个充换电站和4万个公共充电桩，提升充电设施的兼容性和安全性。
3. 中日韩企业争夺中国锂电池市场：松下、LG化学、三星SDI等国际巨头加速布局，带来竞争压力，也推动国内产业链发展。
4. 工信部推动车联网创新：出台《车联网发展创新行动计划（2015~2020年）》，推动智能汽车发展，传统车企面临转型压力。

公司动态

• 万丰奥威：拟增发17.5亿元，用于收购万丰镁瑞丁100%股权，成为镁合金压铸行业领先者，同时与途虎养车合作，布局汽车后市场。
• 江淮汽车：规划到2025年新能源汽车产销占比达30%以上，拟增发45亿元用于新能源汽车相关项目，有望成为新能源龙头。
• 其他企业动态：包括停牌、非公开发行、重大合同、战略合作、政府补助、对外投资、收购、增持、质押、解禁、股权转让等，涉及多个领域。

11月销量数据

• 整体汽车市场：11月销量250.88万辆，同比增长20%，累计销量2178.66万辆，同比增长3.34%。
• 乘用车市场：销量持续增长，其中轿车销量增长8.96%，SUV销量增长73%，MPV销量增长9%。
• 新能源汽车：11月产量和销量分别增长17.70%和20.00%，新能源汽车销量占总销量的76%。
• 原材料趋势：钢、铸铁、铝、塑料等占整车重量的80%以上，原材料价格整体下行，油价处于低位并持续下降。

推荐投资组合

重点推荐

1. 万丰奥威：布局新能源、轻量化和汽车后市场，通过收购迈瑞丁成为镁合金压铸行业领先者，与途虎养车合作，打造汽车后市场第一品牌。
2. 江淮汽车：新能源汽车规划明确，拟增发45亿元，扩大新能源产能，成为潜在新能源龙头。
3. 双林股份：具有较强业绩支撑和成长性，值得关注。

建议关注

• 天汽模、联明股份、宇通客车等。

其他推荐

• 中原内配：主业稳定，积极布局新兴产业。
• 隆鑫通用：业绩增长显著，具有较强增长潜力。
• 均胜电子：在汽车电子领域布局广泛，具备技术优势。
• 远东传动、南方轴承、万向钱潮：具备良好的业绩增长和投资价值。
• 国企改革预期较大的企业：悦达投资、一汽轿车，具备改革红利。

风险提示

• 汽车产销不及预期。
• 环保标准执行力度不及预期。

图表目录

• 图1：汽车板块过去一年行情与沪深300基本一致。
• 图2：汽车板块过去一年市盈率整体高于沪深300。
• 图3：汽车板块本周市场表现。
• 图4：汽车板块2015预测PE倍数。
• 图5：乘用车企业本周涨跌幅。
• 图6：商用载货车企业本周涨跌幅。
• 图7：商用载客车企业本周涨跌幅。
• 图8：汽车零部件企业本周涨跌幅。
• 图9：汽车服务企业本周涨跌幅。
• 图10：全国汽车产量增速放缓。
• 图11：全国汽车销量增速放缓。
• 图12：汽车库存呈上升趋势。
• 图13：库存预警指数维持在警戒线以上。
• 图14：新能源汽车产量高速增长。
• 图15：新能源汽车销量高速增长。
• 图16：钢、铸铁、铝、塑料等占汽车整车重量超过80%。
• 图17：汽车主要原材料价格整体呈下行趋势。
• 图18：油价处于低位且下降趋势明显。

总结

2016年新规落地，推动新能源、轻量化和汽车后市场发展。新能源汽车、轻量化技术、汽车后市场规范化成为主要受益领域。万丰奥威、江淮汽车等企业因布局这些领域而受到推荐，显示出较强的市场竞争力和成长潜力。行业面临多方面的挑战与机遇，需关注政策导向与市场变化，合理布局投资。