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沥青市场分析总结（2024年8月26日）

核心内容概述

2024年8月26日，沥青市场整体呈现成本反弹与情绪承压的态势。期货价格小幅下跌，现货市场价格保持稳定，但市场整体交投氛围清淡，需求疲软与供应端调整成为主要影响因素。分析师认为，当前市场趋势强度为0，处于中性状态，未出现明显的多空趋势。

主要观点

1. 期货市场表现

• BU2410 期货昨日收盘价为 3,371元/吨，下跌 0.85%，夜盘收盘价为 3,370元/吨，下跌 0.03%。
• BU2412 期货昨日收盘价为 3,204元/吨，下跌 0.19%，夜盘收盘价为 3,188元/吨，下跌 0.50%。
• 期货市场整体呈现弱势震荡，市场情绪偏空。

2. 现货市场情况

• 山东批发价 为 3,520元/吨，维持稳定，但个别炼厂报价小幅下跌。
• 长三角批发价 为 3,770元/吨，整体价格持稳。
• 市场交投以刚需小单为主，备货气氛清淡，贸易商期现商报盘积极，但实际需求有限。

3. 库存与产量变化

• 国内沥青地炼排产量 在9月达到 127.6万吨，环比增加 15.9万吨，增幅 14.23%。
• 厂库库存 截至8月22日，国内54家样本厂库库存为 108.2万吨，较8月19日减少 2.5%，主要因东北及山东地区炼厂降价促销和供应下降。
• 社会库库存 为 240.2万吨，较8月19日减少 1.4%，华东地区去库明显，但整体需求仍偏弱。

4. 价格与基差

• 基差（山东-10） 昨日为 149元/吨，较前日 120元/吨 震荡走强。
• 10-12跨期价差 为 167元/吨，较前日 190元/吨 收窄 23元/吨，显示市场对远月合约的看跌情绪。

关键信息

供应端

• 9月产量环比增加，尤其在东北、山东和华东地区，部分炼厂恢复生产。
• 库存持续去库，但实际需求有限，库存下降主要源于合同执行和资源转移，而非市场回暖。

需求端

• 下游需求疲软，刚需提货为主，市场交投清淡。
• 贸易商积极报盘，但终端采购意愿不强，市场整体观望情绪浓厚。

原油价格影响

• 原油价格收复部分跌幅，对沥青成本有一定支撑，但未能带动市场情绪明显回暖。

市场展望

• 9-10月预计库存将继续去库，尤其北方地区炼厂合同执行及社会库资源消耗。
• 趋势强度为0，市场短期内未出现明显多空趋势，中性偏弱。

图表分析要点

1. 图1：BU-SC先跌后稳

   • 期货价格震荡下行，但后期趋于稳定，显示市场波动性降低。

2. 图2：上周京博增加12万吨仓单

   • 仓单增加可能反映市场参与者对库存管理的调整，但未带动价格上涨。

3. 图3：盘面持仓量低位修复

   • 持仓量有所回升，但整体仍处于低位，市场活跃度不高。

4. 图4：山东基差震荡走强

   • 山东地区基差走强，显示现货价格相对期货价格有所支撑。

5. 图5：原油价格收复部分跌幅

   • 原油价格反弹，对沥青成本形成一定支撑，但市场反应平淡。

6. 图6：现货价格走稳

   • 现货价格保持稳定，市场整体缺乏明显上涨动力。

总结

沥青市场在2024年8月26日整体表现偏弱，期货价格小幅下跌，现货市场维持稳定但交投清淡。供应端产量回升和库存去库对市场有一定压力，但需求端疲软限制了价格的上涨空间。分析师认为，当前市场处于中性状态，短期内缺乏明确趋势，建议投资者保持谨慎，关注后续库存变化与需求复苏信号。