20231008-华安证券-钢铁行业周报_钢材需求偏弱_关注节后去库进度_12页_859kb

钢铁行业分析总结

市场状况

• 钢材需求偏弱，国庆期间库存累库幅度较高，当前厂库处于高位。关注节后需求改善推动去库进度。
• 需求端：近期地产和刺激消费政策频出，"金九银十"是钢铁消费旺季，预期市场需求有所改善。
• 成本端：原料供应宽松，钢厂对高价资源接受一般，焦煤价格上涨空间有限，原料价格预计稳定。
• 供应端：产量减少，国庆期间累库高，螺纹钢、线材、中厚板等产量下降。

关键数据

• 钢材价格：本周Myspic综合钢价指数下跌9.3%，长材和扁平板分别下跌6.8%和12.2%。
• 库存：截至10月6日，总社库环比上涨45.6%，螺纹社库环比上涨4.7%。
• 开工率：高炉开工率和产能利用率环比下降0.76 pct 和 0.77 pct。
• 产量：冷轧、热轧等产量变化不一，线材产量环比下降3.5%。

投资建议

• 长期看好钢铁板块，制造业需求复苏叠加碳中和背景，盈利逻辑重构。
• 关注国防军工、航空航天产业高景气度，以及电工钢、新能源汽车相关公司。
• 具体关注华菱钢铁、永兴材料、甬金股份等龙头标的。

风险提示

• 新冠疫情反复、经济下行加快、原材料价格波动、地产用钢需求下滑、钢材库存去化受阻。